(资料图)
中泰证券股份有限公司孙颖,聂磊近期对中复神鹰进行研究并发布了研究报告《量价保持韧性表现亮眼,新品应势而生重磅出击》,本报告对中复神鹰给出买入评级,当前股价为38.66元。
中复神鹰(688295)
事件:4月25日公司发布一季报,报告期内公司实现收入5.7亿,YoY+23.7%,环比+4.8%;实现归母净利润1.3亿,YoY+11.3%,环比-27.7%;实现扣非归母净利润1.2亿,YoY+1.3%,环比-26.7%。
量、价保持韧性,吨成本环比上升为短期影响。1)销量:我们预计23Q1销量环比仍有个位数增长。预计西宁二期1.4万吨产能望在23H1投产,望带动全年销量保持高增。4月8日公司连云港年产3万吨高性能碳纤维项目开工,强化中长期成长性。2)价格:我们估算23Q1均价环比基本持平。根据百川盈孚数据,23Q1国内中小丝束碳纤维均价17.1万/吨,环比22Q4均价18.5万/吨下降7.5%。相较行业平均水平,公司产品均价保持韧性,我们判断主要由于公司产品结构优化,高端产品占比提升。3)成本:估算23Q1吨成本环比有所提升,我们判断主要受一季度产线检修影响。随着西宁二期产能陆续投产爬坡,在规模增长及降本提效降耗举措推动下,预计23年吨成本仍有较大下降空间。4)盈利:受成本端短期影响,估算23Q1吨盈利环比有所下滑。
新品应势而生,产品结构不断优化。在4月25日法国巴黎开启的JEC复合材料展上,公司举行了新品发布会,携新品SYT55S-24K、SYT45S-48K正式亮相。其中SYT55S-24K是高强中模型产品,在保持SYT55S-12K产品优异性能的基础上,兼具了极高的性价比优势,能有效提高下游应用的生产效率,可适用于航空航天、储氢气瓶、高端体育器材等领域。SYT45S-48K是全球首家采用干喷湿纺技术制备的大丝束产品,兼具小丝束工艺性能及大丝束成本优势,并实现了工艺性能升级、成本降低,可适用于风电叶片、CNG、汽车等领域,该产品目前已实现规模化低成本生产。2022年公司销售结构中,新能源领域(压力容器、碳碳复材等)销售占比约50%,航空航天领域销售占比约10%,产品结构已明显提升。公司连云港本部向“小丝束化、高性能化”转型,放大高毛利润产品及高性能产品产量;神鹰西宁在压力容器、光伏及风电等主要应用领域持续发力;连云港3万吨项目有望进一步满足新能源领域及航空航天领域的需求增长,公司产品结构有望持续优化。高附加值产品占比提升以及成本端的持续优化,有望支撑公司吨盈利维持在较好水平。
投资建议:我们预测23-25年公司归母净利润为9.3、13.2、18.4亿(维持原盈利预测),对应当前股价PE为38、27、19倍。公司是国内中小丝束碳纤维龙头,中小丝束碳纤维格局更优,公司原丝、碳丝一体,且具备规模和成本优势,全面进入“1—N”高速增长阶段,产品品类持续丰富、结构持续优化,维持“买入”评级。
风险提示:产能投产不及预期、价格大幅下滑、原材料价格提升、规模扩张的管理风险、行业供需测算有偏差、使用信息滞后或更新不及时风险。
该股最近90天内共有27家机构给出评级,买入评级19家,增持评级8家;过去90天内机构目标均价为47.24。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,中复神鹰(688295)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
标签:
上一篇:浙商证券:给予迪普科技买入评级
下一篇:最后一页
凡本网注明“XXX(非现代青年网)提供”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和其真实性负责。
原标题:意大利举办国际手工艺展览会中国手工艺受关注4月25日,在意大利佛罗伦萨举办的国际手工艺展览会上
2023-04-28 16:43
原标题:津味大戏凝聚天津人智慧与幽默(引题) 《俗世奇人》“省亲”博得满堂彩(主题)今晚报讯(记者高
2023-04-28 16:49
原标题:全国十余种南戏泉州展演“好戏连台”异彩纷呈中新网泉州4月28日电(吴冠标)27日晚,“首届海丝泉州
2023-04-28 15:42
原标题:莫奈作品在墨西哥展出4月26日,在墨西哥首都墨西哥城,观众参观莫奈作品展。当日,“莫奈,印象派
2023-04-28 15:35
原标题:江西发现距今9000余万年的泰坦巨龙化石新华社南昌4月27日电(记者袁慧晶)记者27日从江西省地质局
2023-04-28 15:38
原标题:全国戏曲(北方片)会演在石家庄开幕4月26日,演员在开幕式演出现场表演秦腔、晋剧、滇剧、河北梆
2023-04-28 15:44
原标题:四川宣汉罗家坝遗址博物馆开馆这是罗家坝遗址博物馆外景(4月26日摄,无人机照片)。4月27日,四川
2023-04-28 15:40
原标题:在多彩音符中感受美丽中国人民日报记者吴君4月22日上午,湖北省武汉国际博览中心,浑厚的《编钟礼
2023-04-28 10:40
原标题:“反诗歌”的帕拉,用反讽赢得快乐◎杜鹏在动笔写这篇书评之前,我本想以《我们可以从帕拉身上学到
2023-04-28 10:36
原标题:歌剧《青春之歌》国家大剧院首演(引题) 高难音乐燃烧青春力量(主题)北京日报记者高倩几十年来
2023-04-28 10:35
原标题:莫晓松:观到精微也放眼宇宙◎范范展览:灿然逸韵——莫晓松作品展展期:2023年4月27日至5月8日地
2023-04-28 10:47
原标题:深圳欢乐谷举办欢乐谷25周年红人盛典工人日报—中工网记者刘友婷今年以来,旅游市场复苏势头强劲。
2023-04-28 09:43
原标题:《青年π计划》乐坛新生代登场展现音乐新力量工人日报—中工网记者陈俊宇“音乐,无限不循环,创造
2023-04-28 09:47
原标题:当“他”在职场中变成一组编号……◎裴雪如金惠珍今年4月最新出版的小说《9号的工作》,将目光聚焦
2023-04-28 09:33
原标题:女性命运的可能性,因写作被看见◎水晶最近这几个月,读了很多女性写作的作品。这些作者天然地对女
2023-04-28 09:47
原标题:翁贝托·埃科的文学生活◎陈英迷雾如果说在《玫瑰的名字》里,意大利作家埃科有把符号世界和真实世
2023-04-28 09:32
原标题:豆瓣开分9 0《漫长的季节》魅力何来?中新网北京4月26日电(记者高凯)上线第4天,《漫长的季节》
2023-04-27 21:39
原标题:“火锅”跨界融合杂技舞台剧《功夫火锅》在重庆首演中新网重庆4月27日电(记者钟旖)由中国杂技团
2023-04-27 15:46
原标题:杂技剧《天山雪》在大宁剧院试演(引题)谱一曲杂技人的民族团结史诗(主题)文汇报记者黄启哲历时
2023-04-27 14:48
原标题:舞台剧《寄生虫》五一假期广州连演三场(引题)马天宇舞台剧首秀“我并没有被舞台吃掉”(主题)羊
2023-04-27 14:42
原标题:【寻味中华丨名楼】云南大观楼:观万里山水敞千秋怀抱中新社昆明4月27日电 作者熊佳欣“出大观楼
2023-04-27 14:56
原标题:甘肃敦煌:壁画艺术进校园4月26日,敦煌中学美术教师杨娜为学生讲解敦煌壁画艺术。近年来,甘肃省
2023-04-27 13:43
原标题:杂技技艺碰撞“赛博朋克”重庆大型驻场杂技秀推出升级版中新网重庆4月27日电(记者钟旖)627平方米
2023-04-27 13:54
原标题:约20部电影扎堆,新片预售总票房已超过1 6亿元(引题)今年五一档“史上最挤”已定,“最强”或可
2023-04-27 13:41
原标题:全国戏曲(北方片)会演开幕人民日报北京4月26日电(记者郑海鸥)26日,由中宣部文艺局、文化和旅
2023-04-27 13:40