【资料图】
天风证券股份有限公司唐婕,张峰近期对华恒生物进行研究并发布了研究报告《业绩符合预期,新产品布局逐步完善合成生物平台》,本报告对华恒生物给出买入评级,当前股价为153.2元。
华恒生物(688639)
事件:公司发布2022年年报,实现营业收入14.19亿元,同比增长48.69%;实现营业利润3.42亿元,同比增长83.56%;归属于上市公司股东的净利润3.20亿元,同比增长90.23%。按1.08亿股的总股本计,实现摊薄每股收益2.95元(扣非后为2.80元),每股经营现金流为3.30元。其中第四季度实现营业收入4.35亿元,同比增长30.62%;实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元,同比增长55.69%;折合单季度EPS0.95元。2023年一季度,公司实现营业收入4.0亿元,同比增长48.02%;实现归属于上市公司股东的净利润0.81亿元,同比增长47.03%;折合单季度EPS0.75元。
产能释放带动产销规模增加,收入及利润水平持续增长。公司全年业绩增长主要来源于缬氨酸及丙氨酸产品产销量增加。公司氨基酸产品实现营收11.66亿元,占总营收的82.2%,为主要营收来源。2022年氨基酸产品产量6.42万吨,同比增加1.52万吨,销量5.94万吨,同比增加1.15万吨,产销量同比增加是推动收入规模上涨的主要原因。从价格上看,公司氨基酸产品均价同比上涨,2022年为1.96万元/吨,同比21年的1.68万元/吨上涨16.8%。其中,22年至23Q1公司缬氨酸产品价格同比实现上涨,根据博亚和讯,22年全年缬氨酸市场均价为23.2元/千克,较21年同期均价上涨2.2%,23Q1均价为26.77元/千克,yoy+19.1%,qoq+10.2%。盈利能力方面,公司22年实现毛利5.49亿元,同比增加2.40亿元,yoy+77.8%;综合毛利率为38.66%,yoy+6.32pcts。
销售/管理费用率逐季度降低,持续增加研发投入。22年公司期间费用合计2.14亿元,同比增加0.81亿元,yoy+60.9%,期间费用率为15.1%,yoy+1.1pcts。逐季度看,22Q2-23Q1,公司销售/管理/财务费用率整体呈下降趋势,到23Q1三项费用率分别为1.9%/6.8%/0.9%,环比-0.1/-0.2/+0.3pcts。公司高度重视技术创新与研发工作,2022年研发费用7861万元,同比增加2577万元,yoy+48.7%,研发费用率5.5%,新增发明专利17项,新增实用新型专利24项,累计获得专利数为148项。
在建工程持续推进,拟签订植酸和肌醇技术许可合同。2022年,公司在赤峰基地启动建设年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地项目和年产5万吨的生物基PDO项目,在秦皇岛基地启动建设年产5万吨生物基苹果酸建设项目,项目正在稳步推进。此外,公司公告拟与欧合生物签署《技术许可合同》,欧合生物将其拥有的植酸和肌醇高产菌株及其发酵纯化技术授权公司使用,该技术许可的性质为独占实施许可,期限为20年。目前,肌醇需求市场具备发展潜力,受环保政策影响和需求景气提升,当前价格位于较高水平。
盈利预测与估值:综合考虑公司主营产品产销情况、成本端变化,预计公司2023~2025年净利润分别为4.7、6.6、8.1亿元(23、24年前值为3.8/4.6亿元),维持“买入”的投资评级。
风险提示:产品系列较为单一风险、主要产品应用领域较为集中风险、市场需求放缓及容量有限风险、主要产品销售价格下降风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券李超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达89.99%,其预测2023年度归属净利润为盈利4.53亿,根据现价换算的预测PE为36.65。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级10家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为193.24。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,华恒生物(688639)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3.5星,好价格指标2.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
标签:
上一篇:东方财富:目前公司没有该计划
下一篇:最后一页
凡本网注明“XXX(非现代青年网)提供”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和其真实性负责。
原标题:“五一”档票房回春,突破660万元(主题)比2019年增长20万元(副题)齐鲁晚报5月5日讯(记者李旭
2023-05-06 16:39
原标题:令人发笑耐人寻味(主题)京味话剧《半个月亮掉下来》首演(副题)北京晚报记者王润方非摄生动的语
2023-05-06 15:38
原标题:深耕文脉勾画时代林顺文推出巨幅山水画《高山流水汇松园》中新网广州5月6日电(记者方伟彬)国家一级
2023-05-06 15:52
原标题:方清平写的书既像自传又像段子(主题)《越冷越幽默》把50年的故事和感悟娓娓道来(副题)北京晚报
2023-05-06 15:54
原标题:中国青年电影集体亮相戛纳北京晚报讯(记者袁云儿)第76届戛纳国际电影节将于5月16日至27日举行,
2023-05-06 15:55
原标题:大型现代曲剧《鲁镇》在国家大剧院上演中新网郑州5月6日电(杨大勇)你看过鲁迅笔下的《狂人日记》《
2023-05-06 15:44
原标题:天博、天美、李叔同故居三馆联动“五一”假期文博游蔚然成风今晚报讯(记者高丽)记者从天津博物馆
2023-05-06 14:41
原标题:乌镇戏剧节迎来十周年,10月19日正式启幕澎湃新闻记者潘妤2023年,乌镇戏剧节将迎来十周年。5月5日
2023-05-06 14:46
原标题:汇聚4部9场歌剧音乐剧演出展现中国风格国际视野青年气质(主题)“首届上音歌剧院歌剧音乐剧节”昨
2023-05-06 14:42
原标题:讲述当代大学生援藏经历(引题)《雪莲花盛开的地方》央视一套开播(主题)今晚报讯(记者刘桂芳)
2023-05-06 14:39
原标题:岁月留“金”淘不尽(主题)名家荟萃纪念越剧宗师金采风(副题)新民晚报记者赵玥她是熠熠生辉的神
2023-05-06 14:33
原标题:石榴知立夏人间草木香今天(5月6日),是二十四节气中的第7个节气立夏,也是夏季的第一个节气,从
2023-05-06 10:54
原标题:北京30余家博物馆5月延时开放人民日报北京5月4日电(记者施芳)记者从北京市文物局获悉:5月是首届
2023-05-06 09:48
原标题:《百鸟朝凤》驻演上海音乐厅:人和鸟梦幻互动的心灵奇旅澎湃新闻记者廖阳实习生任慧从神话故事、唢
2023-05-06 09:39
原标题:樊锦诗捐赠千万元支持北大敦煌研究光明日报北京5月5日电(记者晋浩天通讯员王钰琳、吴星潼)“今天
2023-05-06 09:38
原标题:披荆斩棘千年“丰山古道”露真容北京日报记者张宇斩荆棘,除杂草,清落石……在北京房山西南部的大
2023-05-06 08:38
原标题:大影节“青春之夜”全网播出北京日报讯(记者李瑶)北京国际电影节·第30届大学生电影节“青春之夜
2023-05-06 08:39
原标题:老厂房变身潮流文化聚集地中国文化报记者李琤“五一”小长假,在北京市朝阳区的文创园区里,特色文
2023-05-06 08:49
原标题:广东博物馆藏品数据库启用实现文物现状动态掌握中新网广州5月5日电(记者程景伟)据广东省文旅厅5日
2023-05-06 08:48
原标题:“五一”档电影满意度达近年同期最高值光明日报北京5月4日电(记者牛梦笛通讯员李易展)据国家电影
2023-05-06 08:37
原标题:守护莫高窟六十载,她向北大捐赠1000万元支持敦煌学研究新华社北京5月5日电(记者魏梦佳)北京大学
2023-05-06 05:46
青春中国原标题:潜心寻古周强最是坚韧系传承央视网消息:他偶然结缘成为国内新兴的水下考古队员,既有漂泊
2023-05-06 05:54
原标题:开心果左一:早有准备左二:关注左三:超写实右一:我要迟到了!!北京 赵春青
2023-05-06 05:45
原标题:智慧快餐从0到1是突破,由1起步是拓展。增强免疫力,更要加强自愈力。人教人,教不会;事教人,一
2023-05-06 05:34
原标题:音乐MV《凡星》上线,歌声中讲述平凡却灿烂的“我们”在泼墨的夜色中点缀一颗星光,或许微不足道,
2023-05-06 05:54