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环球速递!山西证券:给予航发控制买入评级

时间:2023-03-29 12:03:41    来源:证券之星    


(相关资料图)

山西证券股份有限公司骆志伟,李通近期对航发控制进行研究并发布了研究报告《航发控制系统龙头,持续受益航发赛道高景气度》,本报告对航发控制给出买入评级,当前股价为23.81元。

航发控制(000738)
事件描述
航发控制公司发布2022年报。2022年公司营业收入为49.42亿元,同比增长18.88%;归母净利润为6.88亿元,同比上升41.18%;扣非后归母净利润为6.02亿元,同比上升29.14%;负债合计35.45亿元,同比增长1.48%;货币资金35.03亿元,同比增长22.94%;应收账款10.88亿元,同比增长30.11%;存货13.64亿元,同比增长24.29%。
事件点评
聚焦航发控制主业,业绩持续稳健增长。公司航空发动机及燃气轮机控制系统营收42.65亿元,同比增长20.47%,占总营收的19.87%。持续加大研发投入,加强技术创新,22年研发费用1.85亿元,同比增长21.63%。
航空发动机控制系统龙头,受益于航发下游旺盛需求,业绩有望持续快速增长。公司主要产品为航空发动机控制系统及部件,作为国内主要航空发动机控制系统研制生产企业,在军用航空发动机控制系统方面一直保持领先,与国内各发动机主机单位均有密切合作,全面参与了国内所有在役、在研型号的研制生产任务,是航发控制系统唯一上市标的,具有稀缺性。作为中游分系统供应商,公司受益于航发下游旺盛需求,业绩有望持续快速增长。
投资建议
预计公司2023-2025年EPS分别为0.73\0.95\1.23,对应公司3月28日收盘价23.87元,2023-2025年PE分别为32.8\25.1\19.4,维持“买入-A”评级。
风险提示
新型军机列装不及预期;募投项目进展不及预期;新产品研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券王超研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.87%,其预测2023年度归属净利润为盈利6.69亿,根据现价换算的预测PE为46.8。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为32.59。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,航发控制(000738)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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