(资料图片仅供参考)
天风证券股份有限公司徐君近期对顺丰控股进行研究并发布了研究报告《经营效益持续改善,看好23年业绩释放》,本报告对顺丰控股给出买入评级,当前股价为54.13元。
顺丰控股(002352)
经营恢复强劲, 2022 年业绩符合预期
2022 年,公司实现收入 2675 亿元,同比+29.1%;归母净利为 61.7 亿元(预告区间 60.5-62.5 亿元),扣非归母净利达 53.4 亿元(预告区间 52.5-54.5亿元),同比+191%。其中, 4Q22,公司实现收入 683 亿元,同比-4.18%;扣非后归母净利为 14.74 亿元,同比-1.85%,剔除嘉里物流后约 14 亿元,同比 4Q21 增长约 20%。进一步考虑到 4Q22 公司资产+信用减值损失为 6.25亿元,较 4Q21 增加 0.92 亿元;测算所得税率为 46%,较 4Q21 增加 3.9pct,公司 4Q22 主业经营效益超市场预期。
速运业务表现出色,新业务经营趋势向好
2022 年,公司速运分部实现盈利 54.59 亿元,同比+42%,净利率由 21 年2.65%提升至 3.52%,主要系调优产品结构以及成本管控精细化;大件(快运)分部净利润 0.28 亿元,较上年同期增长 104.75%,实现扭亏为盈,看好 23 年净利率提升;同城分部亏损 2.87 亿元,亏损明显收窄;供应链及国际分部盈利 19.46 亿元,扣除嘉里物流后同比增加 3.39 亿元。
强化成本控制,营运模式变革持续推进。
2022 年,公司物流及货运代理业务毛利率约为 12.43%, 较上年同期+0.19pcts,剔除嘉里物流影响,较去年同期上升 1.18pcts。 2022 年,公司人工成本占收入比重约 35%,同比-6.08pcts,剔除嘉里物流并表影响,较上年同期+1.79pcts,主要系 2022 年部分网点停运期间揽收量减少,员工固定薪资成本未能有效摊薄;运力成本占收入比重约 41%,同比+5.98pcts,剔除嘉里物流并表影响后,同比-4.01pcts,主要系公司持续推进多网融通建设,干支线装载率的同比提升,以及自营车辆占比和利用率的提升,有效对冲油价和外包运力价格上涨带来的负面影响。综合来看, 22 年,公司着力于中转能力提升、陆运资源管理、末端网点优化等方面全面深化,降本增效持续兑现。
上调 24 年盈利预测,重申“买入”评级
考虑时效件需求复苏,成本优化持续兑现,公司核心业务净利率有望持续改善。我们预计 2023-2025 年,顺丰控股收入分别为 3022/3531/4149 亿元,同比增长 13%/17%/18%。归母净利润为 92/114/138 亿元,同比增长49%/24%/21%,对应 EPS 分别为 1.88、 2.34、 2.82 元/股,按最新收盘价计算 PE 分别为 28.81X、 23.17X、 19.19X。维持“买入”评级。
风险提示: 时效件需求不及预期;新业务培育周期过长;成本过度膨胀
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券周延宇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.21%,其预测2023年度归属净利润为盈利61.83亿,根据现价换算的预测PE为42.96。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级18家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为69.63。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,顺丰控股(002352)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力一般,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
标签:
凡本网注明“XXX(非现代青年网)提供”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和其真实性负责。
原标题:停车棚墙面绘出敦煌飞天(主题)“星梦停车棚”开出岩彩绘画新展(副题)新民晚报记者赵玥“太美了!”“我们的停车棚又开新展览了!
2023-04-04 05:44
原标题:一座没有纸质书的图书馆(主题)走进临港科技智慧图书馆(副题)新民晚报记者徐翌晟虽然没有图书馆特有的书香,但连通世界的网络与技
2023-04-03 16:41
原标题:“南张北齐——张大千齐白石书画艺术特展”在京举办近日,由荣宝斋和龙美术馆联合举办的“南张北齐——张大千齐白石书画艺术特展”移
2023-04-03 14:32
原标题:故宫走出宫门去考古中青报·中青网记者蒋肖斌故宫博物院在2020年举办“绝域苍茫万里行——丝绸之路(乌兹别克斯坦段)考古成果展”,
2023-04-03 14:48
原标题:《泰坦尼克号》三度上映天津日报讯(记者张钢)20世纪影业日前宣布,经典电影《泰坦尼克号》今日在全国第三次上映,纪念该片上映25周
2023-04-03 13:44
原标题:京剧《伍子胥》亮相中华戏曲精品邀请展(图)天津日报讯(记者刘莉莉摄影姚文生)昨晚,市青年京剧团在中华剧院演出经典剧目《伍子胥
2023-04-03 11:53
原标题:70件明清花鸟画藏品赴美展出人民日报海外版天津电(记者龚相娟)记者从天津市文旅局获悉,近日,“河上花:中国花鸟画之道”展览亮相
2023-04-03 11:33
原标题:“音乐下午茶”送来诗情画意(图)翟志鹏摄影姚文生天津日报讯(记者翟志鹏摄影姚文生)作为天津交响乐团“周日音乐下午茶”系列音乐
2023-04-03 11:41
原标题:4月大银幕,二次元带来“回忆杀”羊城晚报记者李丽最近大家都被“潮”到了吗?快到影院,接受一波二次元的“阳光”吧。本月,来自多国
2023-04-03 10:47
原标题:《美术里的中国》第三季邀您共赏“实验水墨”描绘的梦想之途笔墨变革创新,绘写时代图景。中央广播电视总台大型纪录片《美术里的中国
2023-04-03 10:41
原标题:李白故里文化旅游节举办人民日报绵阳4月2日电(记者王明峰)近日,2023年绵阳市文化和旅游发展大会暨李白故里文化旅游节在四川省绵阳
2023-04-03 10:40
原标题:探索非遗与旅游融合发展,江西景德镇古窑民俗博览区——(引题)古窑添薪文旅“上新”(文化市场新观察)(主题)人民日报记者朱磊核
2023-04-03 10:53
原标题:“内蒙古印象”摄影展举办人民日报北京4月2日电(记者张枨)1日,“内蒙古印象”摄影展在中国美术馆举办。本次摄影展由中国美术馆、内
2023-04-03 10:36
原标题:加演《红旗颂》感动观众,公开排练回馈学子,对北京艺术中心充满期待(引题)“铁人”捷杰耶夫马不停蹄北京行(主题)北京日报记者高
2023-04-03 09:37
原标题:中芭上演浪漫主义芭蕾巅峰之作最轻盈的“吉赛尔”在中国北京日报记者李洋鲜少有一部西方芭蕾舞剧,能充分彰显中国演员的优势与特殊风
2023-04-03 09:53
原标题:中国国家博物馆:(引题)让文物“动”起来、“变”起来、“活”起来(主题)中国文化报记者刘源隆进入数字信息时代,文博资源与数字
2023-04-03 09:44
原标题:汤家班来京奏响地道江南丝竹北京日报讯(记者高倩)在国人关于“江南”的文化想象里,丝竹管弦是不可或缺的音乐底色。4月1日,上海汤
2023-04-03 09:53
原标题:第八届中国原创话剧邀请展开幕中国文化报讯(记者刘淼)3月30日,由国家艺术基金资助,中国国家话剧院、北京市西城区人民政府联合主办
2023-04-03 09:44
原标题:邵阳花鼓戏《豆腐西施》首次晋京演出带来火辣辣湘味中新网北京4月1日电(记者应妮)国家艺术基金2022年度舞台艺术创作资助项目——邵
2023-04-03 08:39
原标题:奏响春天的旋律3月31日,中央音乐学院交响乐团的演员在演奏。3月31日,中央音乐学院交响乐团室内乐系列——“春天的旋律”管乐、弦乐
2023-04-03 08:55
原标题:东西问·人物|《铃芽之旅》导演新海诚:触不可及的天空与预判中的改变中新社北京4月1日电 中新社记者高凯儿时的新海诚生活在日本乡
2023-04-03 08:40
原标题:首届新疆文化艺术节开幕将陆续上演22个精品舞台剧目中新网乌鲁木齐4月2日电(苟继鹏)4月1日晚,首届新疆文化艺术节开幕。开幕式演出剧
2023-04-03 08:47
原标题:两晋到宋元明的历史长卷——探秘贵州贵安新区大松山墓群3月30日拍摄的贵州贵安新区大松山墓群挖掘现场(无人机照片)。近日,2022年度
2023-04-03 08:51
原标题:一幅技术变革的千年全景图郭晔旻“科学技术是第一生产力”这句话早已深入人心。有关人类技术史领域的读物,也早已不鲜见了。譬如,大
2023-04-01 11:54
原标题:话剧《幕下的人》致敬乡村放映员新华日报讯(记者陈洁)3月30日晚,由南京呼吸剧社创演的话剧《幕下的人》在南京艺术学院黑匣子剧场上
2023-04-01 11:48