2023年3月10日,京东物流(02618.HK)发布2022年报业绩公告,营收1374亿,同比增长31.25%;毛利润101亿,同比增长74.6%;净亏损10.9亿,同比下降93%;非GGAP盈利8.7亿,同比扭亏。
业务量是衡量快递公司规模的最重要指标,相当于电商平台的GMV(总成交额)。已上市快递公司,每月都以“经营简报”形式发布当月业务量。京东物流不要说逐月披露,在年度业绩报告中对业务量都只字未提。根本原因是,京东物流不认为自己是单纯的快递公司,而是“一体化供应链解决方案及物流服务商”。
京东物流不是快递公司是什么?
【资料图】
据3月10日公告披露,截至2022年末,京东物流经营1500座仓库(约3000万平方米)、1.8万个配送网点、自有配送人员近30万。公告没有披露年度业务量。
我们熟知的快递公司,如顺丰、圆通、韵达,服务流程包括揽件、分拣、干线运输、派送等环节。对于快递公司而言,包裹在手里“耽搁”的时间越短越好,能在24小时内送达绝不拖到48小时。包裹周转效率越高,同样业务量下所需仓库、中转/集散场地面积越小。
顺丰与京东物流模式相似(都是自营)、规模相近,但顺丰仓库面积为500万平米,约为京东的六分之一。加上416万平米中转场/集散点面积,总面积不到1000万平米。
京东物流前身是京东自营的履约部门,成立于2007年。京东依据运营经验及优化算法做出需求预测、进行采购,并将货物调拨至“区域配送中心”(RDC),进而分拨到“前端物流中心”(FDC)。用户下单后,商品在距TA最近的RDC/FDC出库,发往1.8万个配送站中的一个,由29万小哥中的一位完成“最后一公里配送”。
以“送货快”为卖点,与“友商”差异化竞争,是京东成功的关键。“送货快”不是“跑得快”而是不需要“跑远路”,因为用户下单的商品就在距TA不远的RDC/FDC,依维柯运一段、小哥骑电动三轮车送一程就到终点。其它电商平台的商品要跨越“万水千山”,京东自营的商品距离买家的直线距离或许只有几十公里。
笔者将这种模式总结为“以储代运”。
自营商品、自建物流树立品牌后,京东开始引入第三方卖家,赚取服务性收入。但用户很快发现,第三方卖家提供购物体验与京东自营有落差,特别是配送时效“泯然众人矣”。
2017年,京东因势利导开放物流服务。至今,“京东物流”仍是第三方卖家招揽用户的“神器”。
起初,受第三方卖家意愿、支付能力及京东物流服务能力所限,外部用户获得的服务与京东不可同日而语。可以说,京东物流的努力方向很明确。
京东物流基于为京东服务的经验,提炼了若干特征,如“一体化的端到端服务”、“先进技术应用及数据赋能”等。这种服务被称为“一体化供应链解决方案”(简称“一体化”),除了端到端,还有销售预测、生产规划、SKU及存货管理、终端客户订单管理等增值服务。
“一体化”与顺丰、“通达”提供的快递服务有本质区别。快递公司只关心件数、体积、重量,只要不是危险品、违禁品,不会过问运的是什么,更谈不到预测。快递公司专注的是物流科技,是卖家与买家之间的管道。好比滴滴专车,不论多么智能、多么数字化,也不会过问乘客去见什么人、谈什么事儿。快递公司没有亲自下场做过零售,与电商平台是“外部合作关系”,与滴滴一样是“管道”。
京东物流脱胎于自营电商的履约部门,当然会过问运的是什么,还要预测销量、要帮助电商业务决策……打个更通俗的比方,快递公司相当于饭馆“跑堂”的、只负责端盘子。京东物流相当于采购员,要预测食材需求、及时补货。
京东物流不是管道。“‘一体化供应链解决方案’是仿照京东的规格‘伺候’外部客户”,与快递公司提供的服务形成差异化竞争。
先获客 再提额
京东物流营收结构的两个变化趋势值得玩味:一是“一体化”用户占比下降,二是来自京东的收入占比下降。
1)“一体化供应链客户”收入占比下降
“一体化供应链物流服务”是京东物流的核心赛道,主要服务对象来自快消、家电/家居、服装、3C、汽车、生鲜等六大行业的商家。其中,前三大行业贡献的收入占比达65%(2021年)。
2021年,京东物流营收1047亿、同比增长42.7%。其中,来自“一体化”客户的收入为711亿、占比68%。
2022年,京东物流营收增至1374亿、同比增长31.2%。其中,“一体化”客户贡献774亿、占比降至56%。
2018年-2022年,“一体化”客户贡献的收入占比从90%降至56%,原因是“一体化”最大的客户——京东贡献的收入占比下降。
2)来自京东的收入占比下降
2018年,京东物流营收379亿,其中268.5亿来自京东、占比超过70%。
2021年,来自京东及京东以外客户的营收分别为456亿、591亿,来自京东的营收占比44%、首次跌破50%。
2022年京东贡献营收483亿、占京东物流总营收的35%,降至2018年的一半。
3)营收增长逻辑——先获客、再提额
2022年,来自京东以外客户的营收达891亿,较2021年多300亿,同比增幅50.8%,对京东物流营收增长的贡献率达91.7%。
从另一个维度看,2022年来自一体化供应链客户的营收为774亿、同比增幅仅8.9%,对京东物流营收增长的贡献率为19.3%。
显然,京东物流营收增长的主要驱动力来自外部用户的增长。
京东物流的增长策略可以归结为两步走:第一步,获取京东以外的用户,形成“池子”;第二步,促使池中用户升级为“一体化”用户。
2021年和2022年,开拓外部用户是主旋律。未来实现“高质量增长”的关键是“池中”用户接受“一体化”服务的愿意,提高付费金额。
第一步是用“外功”与顺丰等快递公司抢客户;第二步是用“内功”引导客户升级。
第一步与顺丰、通达存在竞争,基本在一条起跑线上;第二步从“用户池”转化“一体化”用户,虽说是“近水楼台先得月”,但要靠“内功”才能让客户多掏钱。
拆解“一体化”用户结构
京东是京东物流“一体化物流服务”的最大用户。
为获取外部用户,京东物流的策略是主攻重点行业的头部用户,积累具有行业代表性的解决方案和产品。被划定为重点的行业包括:快消、家电、3C、服装、汽车、生鲜等。
对于外部“一体化”用户,京东物流原先采用的划分标准是“贡献收入100万元/年”。2018年,高于此门槛的客户有1123家,统共贡献营收44亿,户均392万元;2019年、2020年,此类客户分别有1548家、2306家,户均贡献营收分别为465万元、486万元。
根据《2021年报》,“大客户”门槛提升到1000万元。2019年、2020年,此类客户分别有113家、179家,户均贡献营收分别为3740万元、3770万元,分别占当期“一体化”业务营收的41%、49%。
2022年,“大客户”贡献营收153亿,占“一体化”外部收入的52%。
与此同时,中小客户数量及ARPC增速平缓,2022年贡献营收139亿、占“一体化”外部收入的48%,比2020年低11个百分点。
可以看到,京东物流“一体化”收入主要来自大客户,2022年大客户数较2020年翻了一倍。随着疫后经济复苏,京东物流大客户增量是未来两三年的重要看点。
直播带货模式的兴起也是京东物流的重要机遇,相比传统电商卖家,直播up主更加依赖“省心省力”的一站式物流服务。截至2022年末,京东物流在抖音平台的电商客户超过2万家。
亏损收窄
1)毛利润
最近三年,京东物流盈利能力呈上升趋势。
2020年,京东物流毛利润63亿、毛利润率8.6%;2021年毛利润、毛利润率分别回落至58亿、5.5%。
进入2022年,京东物流毛利润稳步上升:Q1毛利润15亿、毛利润率5.3%;Q2、Q3毛利润率分别为6.9%、7.4%;Q4毛利润38亿、毛利润率8.8%。2022年度毛利润达101亿,毛利润率7.4%。
京东物流主要成本可分为四大类:薪酬、外包、租金、折旧及其它。
薪酬:截至2022年末,京东物流员工总数达39万,其中自有配送人员29万。2022年员工薪酬及福利开支447亿,占营收的32.5%。2019年这个比例高达39.5%。
外包:向第三方运输公司、快递公司就分拣、运输、配送及劳务服务支出的费用。2022年此项成本达516亿、占营收的37.6%,超过薪酬成为第一大成本。
租金/折旧/燃料等各项成本占营收的比例变化不大,2018年以来在20%~23%之间波动。
2)费用控制
下图,蓝色折线代表毛利润(率)、彩色堆叠柱代表费用(率),只有当蓝色折线淹没彩色堆叠柱时才能录得经营利润。
2018年以来,京东物流毛利润率缓慢爬升,费用率稳中有降。2022年毛利润率7.4%,销售费用率、研发费用率、行政费用率合计7.5%。
鉴于近三年的外部环境对多数行业“不友好”,物流行业更是重灾区。若无疫情影响,京东物流财报数据或许更好看一些。
*以上分析仅供参考,不构成任何投资建议
标签:
凡本网注明“XXX(非现代青年网)提供”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和其真实性负责。
原标题:《瞬息全宇宙》斩获7项奥斯卡奖(引题)杨紫琼成为首位华裔最佳女主角(主题)华西都市报-封面新闻记者杨帆周琴北京时间3月13日,第95
2023-03-15 11:51
原标题:故宫“月令承应戏”将有望复现舞台3月13日,“梅花奖”得主、表演艺术家黎安(左二)和国家一级演员余彬表演《长生殿·小宴》选段。3
2023-03-15 11:44
原标题:标新立异里的真诚,野蛮生长中的困窘(主题)——评新综艺《种地吧》(副题)把十位平均年龄20岁出头、且几乎没有任何农耕经验的少年
2023-03-15 11:41
原标题:“寻巴记:中华文明多元一体系列展·贰”在上海中国航海博物馆开幕3月14日,参观者在战国鸟形尊展柜前驻足观看。3月14日,“寻巴记:
2023-03-15 11:38
原标题:扬·沃格勒于国家大剧院呈现全套巴赫《大提琴无伴奏组曲》中新网北京3月14日电(记者高凯)国际著名大提琴演奏家、德累斯顿音乐节总监
2023-03-15 10:36
原标题:“印痕·艺事——西泠印社社员作品艺术展”在沈阳故宫开展3月14日,参观者在展览中观看展出的展品。3月14日,由沈阳故宫博物院、西泠
2023-03-15 10:34
原标题:文学是一切一切的底蕴和基石(主题)——我看当下散文创作(副题)面对风云变幻、世事喧嚣,作家学者们像一棵棵树,仍然紧紧抓住脚下
2023-03-15 10:56
原标题:张冀:从生活中蘸墨,书写有烟火气的剧本光明日报记者王笑妃【文艺人物志】 春节过后,刚从老家返京,编剧、导演张冀就开始走访养老
2023-03-15 10:38
原标题:话剧《屈原》在武汉首演3月14日,演员在表演话剧《屈原》。3月14日,由湖北长江人民艺术剧院、湖北三峡演艺集团创作演出的话剧《屈原
2023-03-15 10:35
原标题:导演大鹏携《保你平安》亮相特别在乎广州观众的看法广州日报讯(全媒体记者黄岸)昨日,电影《保你平安》导演大鹏,主演王迅、张林亮
2023-03-15 09:33
原标题:第二季豆瓣打出9 4分(引题)韩剧《黑暗荣耀2》为何能高开高走(主题)北京青年报记者杨文杰 韩剧《黑暗荣耀》第二季开播就在各大平
2023-03-15 09:51
原标题:陕西发布2022年六大考古新发现光明日报记者李洁张哲浩陕西省考古学会日前发布2022年陕西六大考古新发现名单。洛南夜塬遗址、旬邑西头
2023-03-15 08:42
原标题:2023成都·印度尼西亚文化(电影)周在蓉启动中新网成都3月14日电(记者岳依桐)由成都市人民政府外事办公室、印度尼西亚驻华大使馆主
2023-03-15 08:47
原标题:毛晓彤、张俪主演的都市剧《心想事成》正在央视八套播出(引题)京味胡同剧讲透生活滋味(主题)北京日报记者邱伟由毛晓彤、张俪主演
2023-03-15 08:45
原标题:被“饭圈”笼罩的张颂文天津日报记者张钢电视剧《狂飙》热播后,高启强的扮演者张颂文成为话题人物。随着一夜爆红,他原本平静的工作
2023-03-15 08:49
原标题:《江右文库》首批成果出版发行光明日报南昌3月14日电(记者王洋、李玉兰、胡晓军)《江右文库》首批成果出版发行发布会13日在江西南昌
2023-03-15 08:56
原标题:“老子祭典”展演活动举行近日,以“保护利用非物质文化遗产,传承弘扬老子文化”为主题,纪念老子诞辰2594周年,国家级非物质文化遗
2023-03-15 07:34
原标题:《流浪地球2》在港热映观众点赞国产科幻片新华社香港3月14日电(记者黄茜恬)太空电梯、无人机混战、月球核爆……国产科幻电影《流浪
2023-03-15 07:34
原标题:“敦煌遗书数据库”线上线下“上新”中新网兰州3月14日电(记者丁思高莹)敦煌研究院敦煌文献研究所所长赵晓星近日接受中新社、中新网记
2023-03-14 22:48
原标题:三小时“马拉松式”演出扬·沃格勒呈现全套巴赫《大提琴无伴奏组曲》3月12日晚,国际著名大提琴演奏家、德累斯顿音乐节总监、莫里茨堡
2023-03-14 18:53
原标题:第二季《开场白》惊艳再收官,白岩松、刘德华、吴京等对话当代青年为什么白岩松坚定支持00后整顿职场?恪守长期主义的罗振宇还计划做
2023-03-14 16:36
原标题:《发光吧,大女生》第二期“女生可以‘不讲规矩 & 039;吗?”触发网友共鸣独立,敢于活出自己,乐于面对自己的女性,正闪现出耀眼的光芒,
2023-03-14 16:37
原标题:考古确认陕西洛南盆地百万年前已有人类活动记者12日从陕西省考古研究院获悉,考古人员对位于洛南盆地的夜塬旧石器时代遗址的发掘,确
2023-03-14 15:50
原标题:电影《纸骑兵》看片会导演范小天:小小的梦想也值得被肯定3月13日,电影《纸骑兵》在京举行看片会,影片导演、编剧范小天,编剧焦欢出
2023-03-14 15:32
原标题:三联书店推出《柯鲁克自传》中新网北京3月14日电(记者应妮)《柯鲁克自传:从汉普斯特德荒野到十里店》日前由生活·读书·新知三联书店
2023-03-14 15:41