天天视讯！上海证券：给予谱尼测试买入评级

【资料图】

上海证券有限责任公司彭毅,李斯特,徐昕近期对谱尼测试进行研究并发布了研究报告《2022年三季报业绩点评：Q3业绩高增，全年增长确定性强》，本报告对谱尼测试给出买入评级，当前股价为39.3元。

谱尼测试(300887)
事件概述
2022年10月21日，公司发布2022年三季报，前三季度实现营收26.82亿元，同比增长99.89%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长94.10%；实现扣非归母净利润1.54亿元，同比增长108.25%。2022年Q3实现营收9.98亿元，同比增长65.50%；实现归母净利润0.90亿元，同比增长34.90%；实现扣非归母净利润0.75亿元，同比增长21.09%。
新老业务齐发力推动业绩高增长。2022年前三季度，公司营收和利润延续高增，主要受益于各业务板块亮眼表现。在食品、环境检测传统优势业务方面，公司承担起国家市场监督管理总局各地食品安全抽检业务，并中标多地第三次全国土壤普查试点及盐碱地普查项目。公司积极在新兴领域拓宽业务边际，随着上海区域实验基地投入运营，CRO/CDMO业务快速增长；新能源汽车检测能力备受认可，成功入选奥迪、大众检测合格供应商名单，并新增零跑汽车在内的多家汽车试验室认可，相应检测业务收入有望放量。
精细化管理持续加强，经营性现金流显著改善。公司持续深化内部精细化管理，22年前三季度期间费用率较同期减少11.42pct至18.15%，其中销售、管理、财务费用率分别为10.38%/7.56%/0.21%，同比-7.64pct/-3.99pct/+0.21pct，费用管控能力逐步提升。22年公司经营活动产生的现金流净额为3.05亿元，同比增长385.17%。
募投项目建设进度快，战略布局持续深入。公司定增募投项目建设进度快，山东总部大厦暨研发检测中心项目已于9月初完成主体工程建设，有望于2023年投产使用。随着产能的逐步释放，公司在新能源汽车、医学、医疗器械检验、医药CRO/CDMO等检测业务的能力将提升，同时区域影响力将进一步扩大。
投资建议
维持“买入”评级。公司处于高速发展和扩张期，预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.08、4.05和5.29亿元，同比增速为39.6%、31.6%、30.8%，对应EPS分别为1.07、1.41和1.84元，当前股价对应P/E为36.68、27.88、21.31倍。
风险提示
产业政策变动风险、新业务拓展风险、人才流失和短缺风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券李想研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.6%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.13亿，根据现价换算的预测PE为36.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为48.47。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，谱尼测试（300887）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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