开源证券：给予比亚迪买入评级

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开源证券股份有限公司赵悦媛,邓健全近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：6月销量再创新高，腾势N7盲订订单破2万》，本报告对比亚迪给出买入评级，当前股价为267.48元。

比亚迪(002594)
6 月新能源汽车销量 25.3 万辆， 同比+88.8%，环比+5.3%
6 月比亚迪新能源汽车销售 25.3 万辆，同比+88.8%，环比+5.3%， 其中纯电动乘用车销量 12.8 万辆，同比+84.3%， 插混乘用车销量 12.3 万辆，同比+92.3%。 2023年公司新能源汽车累计销售 125.6 万辆，同比+95.8%。 此外公司 6 月海外销售新能源乘用车 10,536 辆， 2023 年累计销售 7.4 万辆。 6 月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 11.8GWh， 2023 年累计装机总量约为 60.3GWh。 我们维持此前盈利预测， 预计 2023/2024/2025 年归母净利润为 260.3/374.9/480.6 亿元，EPS 为 8.94/12.88/16.51 元/股，对应当前股价 PE 为 28.9/20.1/15.6 倍，公司产品周期强劲，产销量稳步增长，维持“买入”评级。
腾势 N7 盲订订单突破 2 万， 腾势+仰望+方程豹助力公司高端化进程提速
豪华 MPV 腾势 D9 6 月交付 1.1 万辆，环比+0.5%， 连续 4 月销量破万。 腾势 N7将于 7 月 3 日正式上市。 腾势销售事业部总经理赵长江表示，截至 6 月 26 日，腾势 N7 盲订订单已突破 2 万台， 盲订用户中 68%为增换购用户，增换购用户中约 55%拥有 BBA 车型， 约 30%为腾势 D9 车主。 仰望 U8 豪华版预计于 8 月正式上市并于 9 月陆续开启交付。仰望品牌会采用全自营销售渠道，包括自建仰望中心店、仰望展厅，已经在 16 个城市开启首批建店工作，并预计于 8 月开始陆续试营业。 比亚迪 F 品牌正式命名为方程豹， 根据每日经济新闻， 方程豹品牌将聚焦专业个性化市场，首款车型或于 2023 成都车展首发亮相， 并预计于 2023Q4开始交付和销售。
强产品力宋 PLUS 冠军版上市， 比亚迪出口销量表现亮眼
宋 PLUS 冠军版于 6 月 19 日正式上市， DM-i 版本售价 15.98-18.98 万元， 新增FSD 频率可变阻尼减震器及 150km 纯电续航版本车型； EV 版本售价 16.98-20.98万元，新增 605km 纯电续航版本车型，车型具备较强竞争力。 出口方面， 6 月公司登陆意大利乘用车市场并携元 PLUS 进入阿联酋。 此外， 比亚迪成为 1-5 月以色列、新加坡累计纯电销量冠军，同期 ATTO 3 亦领跑泰国纯电动乘用车市场。
风险提示： 新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券丁逸朦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99%，其预测2023年度归属净利润为盈利267.44亿，根据现价换算的预测PE为29.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级34家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为349.97。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，比亚迪（002594）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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