殊途同归 活成了对方模样？ 阿里 京东 拼多多四季报大PK

导读：近日，阿里巴巴（BABA.US/09988.HK)、京东(JD.US/09618.HK)、拼多多（PDD.US）数字零售三巨头发布了2021年四季度财报。三家电商在许多维度上呈现出不同的表现，最终谁是赢家？（详见网经社专题：http://www.100ec.cn/zt/dssjtsjb）

财报显示，阿里巴巴收入为2425.80亿元（单位：人民币，以下同），同比增长10%；京东集团2021年第四季度，京东集团净收入为2759亿元，同比增长23%；而拼多多本季度营收272.309亿元，同比增长3%。至此，数字零售“三巨头”四季报发布完毕，他们的表现究竟如何？

营收呈现“低增速”态势

营收上，阿里巴巴收入为2425.80亿元，同比增长10%，主要为中国商业分部收入，同比增长7%至1722.26亿元。

京东集团净收入为2759亿元，同比增长23%，环比增长26.2%。2021年一季度至三季度增速分别为39%、26.23%、25.5%。2021年全年净收入达到9516亿元，同比增长27.6%，京东零售总收入达到8663亿元。

拼多多本季度营收272.309亿元，同比增长3%。全年营收为939.499亿元，较2020年同比增长58%，主要源于在线营销技术服务收入，以及交易服务收入的增长。

网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，从本季度的情况来看，京东在营收总量排第一，阿里位居第二，拼多多位列第三。拼多多然与两者差距明显，但是也体现出还有增长空间。营收增速方面，阿里位列第一，京东位列第二，拼多多位居最后为个位数。但我们应注意到，三巨头营收呈现“低增速”态势，放弃高增长向高质量增长转化，取得这样的营收也属意料之中。总而言之，国内数字零售电商市场进入存量时期。

利润两极化各自谋划

在净利润上，该季度阿里巴巴归属于普通股股东的净利润204.29亿元，同比下降74%，低于市场预估的310.18亿元。非公认会计准则净利润为446.24亿元，同比下降25%。

京东第四季度归属于普通股股东的净亏损为51.65 亿元，与去年同期利润243.3亿元相比，降121%。

四季度，拼多多已经连续三个季度实现盈利。本季度拼多多经营利润69.070亿元，归属于普通股股东的净利润为66.195亿元，上年同期为亏损13.764亿元，相比上一季度16.4亿元的净利润，环比增长了303.6%。

莫岱青表示，从财报看，阿里巴巴净利润排第一，拼多多第二，京东列最后。阿里巴巴加大对进一步加大对淘特、社区商业平台等业务投入的，另外加上它业务和组织适应性还未达到突破，导致盈利出现下滑。京东的亏损主要在于成本的增加、新业务的拓展、物流建设、下沉市场的营销等方面，特别是新业务全年亏损达到106亿元，新业务仍然在投入期，并且会坚持5-10年的长期投入，这也意味着新业务的亏损期将拉长，距离收获还未知。由此可见，保持低利润将成为京东未来的发展常态。拼多多四季度继续保持盈利，主要源于营销费用的缩减以及的一次性费用抵减。未来能够继续保持盈利势头对拼多多来说也至关重要。从三家的净利润也看出，巨头间的竞争并无喘息机会，各家各有策略，你追我赶是常事。

用户增长已见顶下沉市场展开较量

截至2021年12月31日，阿里巴巴生态体系的全球年度活跃消费者达到约12.80亿，同比增长64.3%。其中9.79亿消费者来自中国市场，以及3.01亿消费者来自海外。

截至2021年底，拼多多年活跃买家数达8.687亿，同比增长10%，单季新增约140万。

京东过去12个月的活跃购买用户数约5.7亿，同比增长20.72%，新增用户中的70%来自于下沉市场。

莫岱青表示，从用户规模来看，阿里排名第一，拼多多位居第二，京东位居第三。从增速上看，阿里位居第一，京东位居第二、拼多多位居第三。京东的用户规模欲另外两者间的差距较大，但相对来说增长空间也大。对于三家平台来说，面对流量红利过去，用户增长已逐渐见顶，大家都需要在用户的留存、消费粘性和转化上做努力。同时我们也看到三家巨头都在下沉市场尽可能地瓜分用户。京东新增用户70%来自下沉市场，阿里新增用户源于淘特，2021年整年增加1.8亿人，而拼多多从农村包围城市开始，拓展到一、二线城市。下沉市场对于三家电商来说依然有很大的吸引力。

竞争下进入对方“腹地”

阿里、京东、拼多多三家战略、方向、文化等各不相同，但在激烈的竞争下，进入到对方“腹地”。

阿里管理层在电话会上坦言，2021年四季度社消增长只有个位数，因此宏观环境一定程度影响了季度GMV，但除此之外，服装和消费电子等品类电商渗透率达到30%到40%，水平已经很高，因此未来的机会在于快消品、食品以及生鲜品类，阿里已经在这一领域按照用户价值的不同布局了盒马、高鑫零售、淘菜菜。同时，淘特承担了为中国商业板块获取新用户的作用，扩大阿里巴巴在下沉市场的用户渗透率。另外天猫全新自营业务「猫享」于悄悄上线，欲与京东抗衡。

1月15日，拼多多启动了“2022多多新国潮”行动，表示要在未来一年里联合100个产业带，至少助力1000家国潮品牌、新锐品牌、老字号拥抱新消费，并将投入百亿量级的 “扶持资源包”，培育10个百亿新国潮品牌，100个十亿国潮品牌，探索数实融合的新模式。可见拼多多对品牌构建的重视。

京东则在“二选一”被取消后，迅速引进第三方卖家，特别是服装服饰、百货等品类。同是京喜也在下沉市场与阿里、拼多多展开较量。

莫岱青表示，三家战略不同，但有殊途同归，把自己变成对方的样子。如今，拼多多从高性价比重GMV到重优质产品、重卖货到重产业带品牌构建，可以其回归商业本质，找到可持续发展之道。阿里巴巴争夺下沉市场，把淘特、淘菜菜作为未来增长点，并且开设品牌自营旗舰店，欲与京东抗衡。另外，取消“二选一”后，更多服饰类品牌入驻了京东，这无形中分流了天猫流量和交易量，分化了其传统核心服饰品类的优势。因此我们可以看到在竞争下，三家进入到了对方“腹地”。

尾声：三家各有千秋挑战源于自身

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东表示，京东背后倚靠自身商流，供应链和惠及众多个体商户的数字化赋能已经初具规模，潜力巨大，阿里巴巴倚靠技术优势，轻型化运营的特点突出。拼多多作为后起之秀，个人认为其尚在探索中。京东有了商流，营销似乎也是顺理成章的事情，阿里巴巴则似乎主要是通过技术实现实体赋能。“技术+农业+营销”的特点，是拼多多的主要运营特点，对于拼多多的挑战在于自己是否踏实了做，而不是在于谁抢了它的蛋糕。（如果您是业内人士，欢迎咨询加微信modaiqing166，请务必备注姓名+单位+职务。）

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