(资料图片仅供参考)
国元证券股份有限公司耿军军近期对福昕软件进行研究并发布了研究报告《2022年年报及2023年一季报点评:订阅收入快速增长,转型战略成效良好》,本报告对福昕软件给出买入评级,当前股价为157.18元。
福昕软件(688095)
事件:
公司于2023年4月26日收盘后发布《2022年年度报告》、《2023年第一季度报告》。
点评:
订阅转型影响表观收入,加大投入等因素致净利润下滑
2022年,公司实现营业收入5.80亿元,同比增长7.16%,其中,订阅业务收入为1.23亿元,同比增长47.98%。公司实现归母净利润-174.39万元,实现扣非归母净利润-7800.48万元,净利润大幅下滑主要是由于公司为布局新产品投入了大量的研发费用,而新产品仍处于研发期或市场初步推广期,尚未覆盖研发支出,同时成熟产品线采取订阅优先策略,从一次性授权为主的模式转向订阅模式,由于订阅模式的定价低于授权模式,且收入确认方式存在差异,转型期内对表观收入造成不利影响。2023年第一季度,公司实现收入1.44亿元,同比增长3.01%;实现归母净利润-0.11亿元。
云化布局取得实质性进展,渠道优先驱动增长
2022年,公司的云化布局取得了实质性的进展,多个研发成果陆续落地,进入了客户试用或初期市场推广阶段。重磅发布的PDFEditorPro+,集合了移动端、桌面端和云端三形态,并集成FoxiteSign功能。2022年,公司订阅相关的合同负债金额为9372.68万元,同比增长58.85%;PDF核心产品整体订阅续费率约为95%。公司应用于特定行业的一系列新产品陆续发布,如iDox.AI系列智能服务、福船图纸管理系统、福昕家装等,宣告公司的产品由泛通用软件扩展至行业通用软件。公司渠道优先的战略取得了平稳的进展,通过渠道销售实现收入同比增长31.14%,占营业收入的比例从2021年的24%增长至2022年的29%。其中:欧洲市场和北美市场渠道销售收入同比增长均超过25%;中国市场渠道销售收入同比增长76%。
人工智能为软件产业注入新动能,有望打开全新成长空间
目前,国际软件巨头纷纷布局AIGC,微软发布推出名为Copilot的人工智能服务,并将其嵌入Office办公软件中。在PDF电子文档领域,人工智能相关算法的运用也可以构建新型人机交互方式,实现对用户积累的大量文档结构化及非结构化数据进行智能分析,提取关键信息等功能。公司推出iDox.AI系列智能服务,提供人工智能驱动的数据隐私合规解决方案。通过人工智能语义识别与分析技术,实现文档自动检查、文档敏感信息的识别、提取和自动永久去除、文档自动比对等相关功能。
盈利预测与投资建议
公司凭借产品性价比及服务优质等差异化经营策略,有望受益于PDF行业的发展。预测公司2023-2025年营业收入为6.83、7.95、9.16亿元,归母净利润为0.42、0.67、0.80亿元,EPS为0.64、1.01、1.22元/股,对应PE为265.66、167.21、138.93倍。考虑到:公司所处行业的长期成长空间、公司中长期的成长性、AIGC对行业的影响等因素,维持“买入”评级。
风险提示
知识产权受到侵害的风险;产品领域局限的风险;海外经营风险;数据安全风险;市场竞争风险;商誉减值的风险;汇率波动及外汇管制风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信建投证券金戈研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为71.46%,其预测2023年度归属净利润为盈利3007万,根据现价换算的预测PE为349.29。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为155.81。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,福昕软件(688095)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星,好价格指标1.5星,综合指标1星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)
标签:
凡本网注明“XXX(非现代青年网)提供”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和其真实性负责。
原标题:石榴知立夏人间草木香今天(5月6日),是二十四节气中的第7个节气立夏,也是夏季的第一个节气,从
2023-05-06 10:54
原标题:北京30余家博物馆5月延时开放人民日报北京5月4日电(记者施芳)记者从北京市文物局获悉:5月是首届
2023-05-06 09:48
原标题:《百鸟朝凤》驻演上海音乐厅:人和鸟梦幻互动的心灵奇旅澎湃新闻记者廖阳实习生任慧从神话故事、唢
2023-05-06 09:39
原标题:樊锦诗捐赠千万元支持北大敦煌研究光明日报北京5月5日电(记者晋浩天通讯员王钰琳、吴星潼)“今天
2023-05-06 09:38
原标题:披荆斩棘千年“丰山古道”露真容北京日报记者张宇斩荆棘,除杂草,清落石……在北京房山西南部的大
2023-05-06 08:38
原标题:大影节“青春之夜”全网播出北京日报讯(记者李瑶)北京国际电影节·第30届大学生电影节“青春之夜
2023-05-06 08:39
原标题:老厂房变身潮流文化聚集地中国文化报记者李琤“五一”小长假,在北京市朝阳区的文创园区里,特色文
2023-05-06 08:49
原标题:广东博物馆藏品数据库启用实现文物现状动态掌握中新网广州5月5日电(记者程景伟)据广东省文旅厅5日
2023-05-06 08:48
原标题:“五一”档电影满意度达近年同期最高值光明日报北京5月4日电(记者牛梦笛通讯员李易展)据国家电影
2023-05-06 08:37
原标题:守护莫高窟六十载,她向北大捐赠1000万元支持敦煌学研究新华社北京5月5日电(记者魏梦佳)北京大学
2023-05-06 05:46
青春中国原标题:潜心寻古周强最是坚韧系传承央视网消息:他偶然结缘成为国内新兴的水下考古队员,既有漂泊
2023-05-06 05:54
原标题:开心果左一:早有准备左二:关注左三:超写实右一:我要迟到了!!北京 赵春青
2023-05-06 05:45
原标题:智慧快餐从0到1是突破,由1起步是拓展。增强免疫力,更要加强自愈力。人教人,教不会;事教人,一
2023-05-06 05:34
原标题:音乐MV《凡星》上线,歌声中讲述平凡却灿烂的“我们”在泼墨的夜色中点缀一颗星光,或许微不足道,
2023-05-06 05:54
原标题:0 17毫米的微型管钻,8000年前的轮轴机械(引题)神奇“黑科技”,史前玉器的千古之谜(主题)齐鲁
2023-05-05 22:50
原标题:福州探路古桥活化为文化遗产景观添活力中新网福州5月5日电(罗依南)4日,福州大学至诚学院建筑专
2023-05-05 22:35
原标题:甜美的葡萄与浪漫的文化明代李时珍《本草纲目》载:“葡萄,《汉书》作蒲桃,可以造酒,人酺饮之,
2023-05-05 22:33
原标题:强类型片领跑,电影五一档票房超15亿元(引题)喜剧仍是刚需,竞争愈加激烈(主题)齐鲁晚报记者师
2023-05-05 14:50
原标题:“五一”期间全国营业性演出票房收入同比增962 2%中新社北京5月4日电(记者应妮)中国演出行业协会
2023-05-05 14:44
原标题:走向世界讲述中国(主题)——中国当代文学“出海”之路(副题)英国汉学界著名翻译家蓝诗玲曾指出
2023-05-05 14:48
原标题:调查显示:电影“五一”档女性观众购票用户首次突破六成中新社北京5月4日电(记者高凯)灯塔研究院
2023-05-05 13:32
原标题:“速10”,为何在中国提前北美两日上映?近日,好莱坞电影《速度与激情10》(以下简称《速10》)官
2023-05-05 13:39
杭州:水乡民俗迎立夏5月4日,村民在制作米塑“立夏狗”。临近立夏节气,浙江省杭州市临平区塘栖镇丁山河村
2023-05-05 13:40
原标题:梅兰芳纪念馆举办戏曲人物水墨画展人民网北京5月5日电(记者鲁婧)近日,一场别开生面的戏曲人物画
2023-05-05 13:36
原标题:北京30余家博物馆5月延时开放人民日报北京5月4日电(记者施芳)记者从北京市文物局获悉:5月是首届
2023-05-05 10:38