东吴证券：给予容知日新买入评级|世界看点

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东吴证券股份有限公司王紫敬,王世杰近期对容知日新进行研究并发布了研究报告《2023年一季报点评：营收重回高增，PHM行业持续高景气》，本报告对容知日新给出买入评级，当前股价为134.08元。

容知日新(688768)
事件：2023 年 4 月 24 日，公司发布 2023 年第一季度报告。 2023 年第一季度，公司实现营收 5,717 万元，同比增加 44.22%；归母净利润-1,975 万元，同比减少 45.99%；扣非归母净利润-2,276 万元，同比减少 21.16%。业绩符合市场预期。
投资要点
营业收入增速亮眼， 毛利率大幅提升： 公司 2023 年 Q1 摆脱疫情影响，坚持深耕主要行业，提升渗透率，同时积极拓展新行业， 营收重回高增。公司 2023 年 Q1 实现毛利率 64.22%，同比增长 3.48pct， 主要系高毛利行业、 软件和订阅收入占比提升所致。
Q1 全年营收占比不足 10%， 费用刚性导致短期亏损： 根据历年数据，公司 Q1 营收占全年比重不到 10%，但费用支出较为刚性，所以利润端有所亏损。 2023 年 Q1，公司亏损有所扩大，主要系公司加大研发投入、研发费用同比增长较多， 同时股权支付同比增加所致。
新产品打开新空间： 我们预计 2023 年下半年公司会推出基于智能运维理解的场景智能新产品，在原来以振动为主的预测性维护的基础上，推出真正解决一个场景问题，包含振动、视觉、温度、声音等多个物理量的产品，不需要人到现场，解决更多问题，打开更大市场空间。
盈利预测与投资评级： 容知日新作为国产 PHM 龙头，具有数据积累和算法研发的先发优势，公司在不断拓展、深化行业的同时，下半年推出的新产品有望打开新市场空间。基于此，我们维持 2023-2025 年归母净利润预测为 1.78/2.58/3.72 亿元，维持“买入”评级。
风险提示： 技术发展不及预期；工业互联网支持政策不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券熊莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.78%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.78亿，根据现价换算的预测PE为41.26。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为164.78。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，容知日新（688768）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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