三博脑科（301293）新股概览，4月21日开始网上申购

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深市创业板新股三博脑科将于4月21日开始网上申购，申购代码为301293，中签号公布日为4月25日。

三博脑科医院管理集团股份有限公司创建于2004年,经过十四年的发展,探索出一套全新的医院管理模式,形成了以医疗投资、医院管理、品牌运营为主导,集“医疗、教学、科研”于一体的医疗集团。三博人才荟萃,以神经医学专家栾国明、于春江、石祥恩、王保国、闫长祥、吴斌、林志雄、范涛、江涛教授等为核心,汇集了一大批具有渊博医学知识、丰富临床经验和现代医学理念的医疗精英,形成了各具专业特长、优势互补、结构合理、锐意进取的医疗团队。公司主营业务为医院管理;技术咨询;医疗技术咨询;技术转让;企业管理。(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动;不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)。其产业链上游为医疗设备供应商，产业链下游为患者、体检需求人群等。

客户集中度方面，报告期内，公司向前五大客户销售金额所占比例分别为1.90%、2.09%、2.28%和1.69%。由于公司的业务主要直接面对于患者，收入较为分散，不存在严重依赖于少数客户的情况。

三博脑科是以神经专科为特色的医疗服务集团，所属行业为“医疗服务行业”。持续增长的医疗需求促进了我国医疗服务市场的快速发展，2013年至2021年，我国卫生总费用从31669亿元增长至2021年的75594亿元，年化增长率约为11.49%。从次均费用来看，我国医院次均门诊费用和住院人均费用均呈稳定上升的趋势。2013-2020年，我国医院次均门诊费用由205元增长到329元，住院人均费用由7442元增长到11003元。医疗体系中，专科医院是医疗卫生体系不可缺少的重要组成部分，根据历年来《中国卫生健康统计年鉴》数据，我国专科医院数量由2013年的5127家增长到2020年的9021家，年化增长率约为8.41%，占全国医院数量总数的比例由20.7%增长至25.5%，在我国医疗体系中占有重要地位。

公立医院在神经外科医疗服务行业占主导地位，北京天坛医院、上海华山医院、四川华西医院等神经外科专科实力较强的公立医院在学术声誉和医疗资源上优势明显。三博脑科作为中国最大的集医疗、教学与科研为一体的民营神经专科医疗集团，拥有临床经验丰富的专业医疗团队，凭借灵活的机制体制、先进的管理经验和优质的医疗服务，在行业内的影响力不断提升。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：通策医疗、康华医疗、康宁医院、爱尔眼科

三博脑科2022年报显示，公司主营收入10.68亿元，同比下降6.06%；归母净利润6309.26万元，同比下降17.73%；扣非净利润5207.37万元，同比下降29.97%；负债率27.85%，投资收益10.43万元，财务费用610.04万元，毛利率21.72%。

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