全球热点！【财务分析】叮咚买菜 每日优鲜2021年报PK 生鲜电商命运如何转圜？

导读：在经历数月的独立审计之后，每日优鲜终于在11月14日发布了本该在4月30日前披露的2021年财报。而在11月11日，每日优鲜的老对手叮咚买菜就已发布了2022年三季度的财报。姗姗来迟的财报透露了怎样的信息，落后三季的每日优鲜还能追得上叮咚买菜吗？

出品｜网经社网络零售部

(资料图)

作者｜吴夏雪

审稿丨舒舒

11月14日，每日优鲜（Nasdaq:MF）于美国证券交易委员会（SEC）上传了其截至2021年12月31日的财务数据，而就在3天前，叮咚买菜（NYSE:DDL）也发布了截至9月30日的2022年第三季度财报，结合2月15日叮咚买菜发布的截至2021年12月31日的第四季度财报来看，这两家生鲜电商发展如何？对此，网经社进行解读。（详见网经社专题：迟来的2021年报PK叮咚买菜每日优鲜这一年数据如何？https://www.100ec.cn/zt/cld21nbpk/）

一、营收均上升 叮咚买菜增幅更大

2月15日，叮咚买菜发布了截至2021年12月31日的第四季度财报。2021年第四季度，叮咚买菜实现营收54.835亿元（单位：人民币，下同），与2020年同期的31.875亿元人民币相比增长72%。

5月2日，叮咚买菜又公布财报，公告显示其2021年营业收入为201.21亿人民币元，同比上涨77.5%。得益于商品力和效率不断提升，公司宣布上海地区于12月份实现整体盈利，整个长三角地区于该季度实现UE翻正，整体亏损率得到大幅优化，提效成果显著。

11月14日，每日优鲜于美国证券交易委员会（SEC）上传了其截至2021年12月31日的财务数据，财报显示，2021年每日优鲜总营收为69.52亿元，同比增长13.4%。其中，2021年第四季度营收14.05亿元，同比减少15%。

从营收上来看，叮咚买菜几乎为每日优鲜的三倍，其营收增速也远超每日优鲜。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，疫情的反复，给叮咚买菜提供了机会。从一定程度上看，疫情期间的客单价上涨带动着营收及GMV的增长。加上人们线上购买生鲜类商品频次增加，线上购物的习惯深度强化，对叮咚买菜的营收、GMV也起到推动作用。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，从增长数据来看，叮咚买菜营收增长还是乐观的，证明前置仓的生鲜食品品类的即时需求在增长。

二、难兄难弟仍在亏损

2021年第四季度，叮咚买菜净亏损为10.963亿元，而2020年同期净亏损为12.455亿元人民币。整个2021年，叮咚买菜净亏损64.29亿元。

2021年，每日优鲜总成本与运营费用为108.12亿元，同比增长39.08%；经营亏损为38.61亿元，净亏损为38.49亿元。其中，第四季度净亏损8.36亿元。

莫岱青表示，叮咚买菜亏损收窄明显，但这并不意味着叮咚买菜可以稍有放松。从过往财报数据来看，2019年至2020年，公司净亏损金额分别为18.73亿元、31.77亿元。盈利压力之下，叮咚买菜也在寻找“第二增长曲线”，叮咚买菜尝试做自有品牌、研发预制菜等，努力寻求盈利。

每日优鲜的净亏损与叮咚买菜相比较少，但也是处于亏损状态，这与其发展战略息息相关。网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅表示，从内因看每日优鲜从战略布局、业务结构、竞争策略等方面都出现问题，战略不清晰，业务分散（没有专注前置仓，投入有限的资金做无人货架货柜、菜市场改造、开放平台等），并且在前置仓模式没有印证是否适合全国市场就大肆扩张；前置仓显然更适合一二线城市的用户生活方式和消费需求，每日优鲜有太多位于低线城市的前置仓，在订单数据未能规模增长的情况下，没有及时止损关仓撤城导致持续亏损。

三、只能“断臂止亏”？

从每日优鲜财报来看，截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日，每日优鲜共有全职员工1771人、1335人及1925人，而截至本年度报告日，全职员工仅剩55名。连年亏损，盈利困难，每日优鲜只能通过“降本”来实现“增效”。

其财报中提及，今年7月每日优鲜在全国范围内关停了其前置仓模式下的极速达业务，仅保留次日达服务，随后在北京、上海多地出现了次日达服务无法下单的情况，这被称为“对业务战略的一系列重大调整”。此外，财报中还提及，目前每日优鲜已遣散配送团队，但在全国范围内仍有与业务相关的部分租约尚未终止。

莫岱青表示，2020年疫情也加速了生鲜电商的竞争白热化，各电商巨头纷纷抢占新赛道，而对于一些中小生鲜电商来说，发展的空间就越发有限。每日优鲜面对的是叮咚买菜、天天果园、多点、朴朴等同赛道者竞争外，还要面对社区团购的夹击，另外加上头部电商平台京东、阿里、拼多多、美团等的入局，结果也似乎也已经预料到了。

其实，深陷亏损泥潭的叮咚买菜也选择了类似的止亏方式。6月15日，叮咚买菜在天津区域部分门店停止服务，而从5月底至今，叮咚买菜已陆续裁撤多地业务，其中包括广东中山、珠海，安徽宣城、滁州以及河北唐山。

从叮咚买菜的三季报来看，其总营收为59.425亿元，与2021年同期的61.895亿元相比下滑4.0%。不过，其净亏损3.449亿元，而2021年同期净亏损为20.106亿元，同比有所收窄。对此，叮咚买菜表示，公司今年重点提升了整个供应链的数据化能力，优化了从商品开发到分选中心、前置仓的每一个环节，这为公司贡献了远高于传统零售的效率。另外从去年三季度开始，公司就不断推进商品力策略，带来更低的获客成本。

四、生鲜电商如何翻身？

寒冬之下，生鲜电商的日子也不好过，尤其是命悬一线的每日优鲜。7月28日晚间，每日优鲜宣布解散，因未收到山西东辉的资金，未能寻得新融资的每日优鲜仍面临着严重资金困难。财报中资产负债表显示，截止2021年12月31日，每日优鲜现金及现金等价物为10.6亿元，流动资产总额为24.57亿元，而总流动负债为32.99亿元。多方债务之下，每日优鲜于财报中表示，截至本年度报告日期，其重大现金需求主要包括一般业务、主要与员工遣散费和与供应商相关的债务重组有关的费用。

10月7月，每日优鲜宣布调整其美国存托股票（“ ADS”）与其B类普通股（“ADS 比率”），由从当前的1:3更新至1:90。比例变化后，2022年10月17日至10月28日期间每日优鲜ADS收盘价均高于1美元，达成了纳斯达克的合规要求。尽管避免了退市，但是每日优鲜的危机未能解除。融资遥遥无期，供应商追债、员工劳动纠纷，每日优鲜仍困难重重。

网经社电子商务研究中心特约研究员、海南职业技术学院经管学院刘俊斌教授表示，每日优鲜走到这步是竞争的问题，受到了同类模式电商的冲击，比如类似美团的多家“优选”，这个时候市场蛋糕被切分，同时新的竞争者为了抢夺市场会展开一系列优惠活动，而每日优鲜可能在客户粘性、忠诚度方面有不完善的地方，就会流失一部分客户。

“对于前期已经建立面对原来较大服务规模的前置仓、管理人员等来说，成本就会居高不下，影响利润，如果危机处理不及时，也许会造成更大的困局。在业务方面可能没有更广泛地与传统零售企业合作，形成了“重资产”，影响了现金流量。”刘俊斌补充道。

叮咚买菜所面临的局面也不容乐观，接连的撤城关站虽减少了一定的成本，但依然治标不治本。莫岱青表示，每日优鲜被逼入绝境后，事实上对压力来到了叮咚买菜这边。同样是前置仓模式的叮咚买菜前景备受关注。加上生鲜赛道竞争环伺，拼多多、阿里、美团的多多买菜、淘鲜达、盒马、美团优选等挤压了叮咚买菜的生存空间。无论是资金还是流量等资源，叮咚买菜与它们存在明显的差距。所以，对于叮咚买菜来说，烧钱终究是“双刃剑”，还是要回归到商业本质，做好产品与服务，实现“自我造血”。（如果您是业内人士，欢迎咨询加分析师微信modaiqing166，请务必备注姓名+单位+职务)

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