“网红”基金的“绝对收益”难题：跑赢大盘惨遭赎回

“网红”基金的“绝对收益”难题：跑赢大盘惨遭赎回

本报记者 李洁雪 深圳报道

今年以来，A股泥沙俱下，亏损成为权益类基金的常态。一些在年内成立尤其是年初成立的“巨无霸”产品，更是因本身受关注度之高而引来更多诟病。

根据21世纪经济报道记者统计，部分“网红”基金表现并不算太糟糕，甚至大部分年内成立的规模50亿以上的权益爆款均大幅跑赢了上证指数。如若将成立规模门槛下放至20亿来看，表现最佳的交银施罗德持续成长相对上证指数的收益高达25%。

不过，由于权益爆款承载着较多投资者的期待，其本身的亏损仍然给投资人带来了不佳的投资体验，规模缩水也成为该类产品的常态。

权益爆款跑赢大盘

作为年内吸睛度最高的权益基金，兴全合宜A年内收益走势一直备受关注。

据Wind数据统计显示，自1月23日成立以来截至12月7日，兴全合宜A的净值增长率为-13.51%，而同期上证综指的跌幅为25.57%。与上证指数相比，兴全合宜A成立以来的净值相对大盘增长率为12.07%。

可见，尽管兴全合宜A成立以来出现一定亏损，但亏损程度远低于大盘跌幅。究其原因来看，其亏损幅度较小主要得益于其仓位一直控制在较低水平。截至三季末，其股票仓位仅50.88%。

实际上，不止兴全合宜A，去年底及今年成立的12只份额超过50亿元的主动权益基金(包括普通股票型及剔除偏债混合型以外的混合型基金)，成立以来虽然均录得一定程度亏损，但净值增长率全数跑赢大盘。

其中，相对大盘收益最高的是前述兴全合宜A，紧随其后的是嘉实价值精选和嘉实核心优势。这两只基金分别成立于2017年11月6日和2018年2月1日，成立规模是66.1亿元和89.12亿元，成立以来的净值收益率分别为-11.29%和-15.93%，相对大盘增长率分别为11.42%和9.21%。

与兴全合宜A不同，由于嘉实价值精选和嘉实核心优势是普通股票型基金，存在仓位限制，因此两只基金三季末的股票仓位都在八成以上，分别为89.62%和84.13%，属于高仓位运作，因此受市场整体下跌的冲击或更大。

整体而言，上述12只规模50亿以上的爆款成立以来相对大盘的增长率均在4%以上，说明在市场大跌的背景下，这些“网红”爆款还是表现出了一定的领先大盘优势。

规模缩水诱因

尽管相对收益尚可，但若从绝对收益来看，12只权益爆款基金成立以来的平均收益为-14.96%。在“明星光环”的照耀下，这样的亏损幅度令投资者有些难以接受。

其中，亏损最严重的三只基金分别是华安红利精选、华夏稳盛和华泰柏瑞量化阿尔法A，成立以来净值增长率分别为-20.47%、-17.7%和-16.99%。这三只基金分别成立于2018年1月19日、2017年9月26日和2018年3月7日，成立规模在50至60亿元左右。

12月10日，华南一位公募权益投资总监接受21世纪经济报道记者采访时指出，“大部分基金持有人还是看重绝对收益，对他们而言，看到曾经在市场上备受追捧的热门基金成立后持续亏损，感官上就越难以接受，甚至觉得自己当初被忽悠。但从相对收益而言，其实部分爆款基金表现并不算差。”

北京一位基金分析人士同日亦向记者表示，“对于爆款基金，批评声多是正常的。但仅仅由于业绩出现一定亏损就称爆款陨落，这种说法是有失公允的。毕竟在这种市场环境下，大家比拼的是亏少一点，不可能保证一定取得正收益。”

因无法忍受成立后的持续亏损，赎回成为许多投资人的做法。据Wind数据统计，上述12只权益爆款9月末的最新规模较成立时规模相比均现明显缩水。其中，缩水比例在20%以上的有7只，缩水30%以上的有4只，分别是南方优享分红、华夏稳盛、嘉实价值精选和华泰柏瑞量化阿尔法A。

以缩水最严重的华泰柏瑞量化阿尔法A来看，该基金成立时规模为51.55亿，而三季末规模仅剩26.56亿，规模几近腰斩。

“因为无法忍受持续亏损而卖出是持有人的惯常选择”，沪上一位资深公募高管向记者指出，“尤其是爆款基金，本身募集时就有部分资金属于盲目跟风买入。”

标签：