【BT金融分析师】Visa四季度收益预计十分强劲，分析师称强大的护城河被严重低估

（原标题：【BT金融分析师】Visa四季度收益预计十分强劲，分析师称强大的护城河被严重低估）

Visa公司四季度的收益预计十分强劲，分析师称强大的护城河被严重低估。

(资料图片)

Visa公司的股票已经从10月份的低点上演了引人注目的复苏。该公司从10月份的低点(发布第四季度业绩前)向12月份的高点上涨了25%以上，随后上涨被进一步抑制了。Visa的5年和10年复合年增长率分别为14%和19.6%，我认为买家现在暂停投资是合理的。

公司情况

市场正确地预期了这家全球领先的支付技术公司在22年第四季度的强劲收益。该公司的跨境交易量继续支撑着其复苏。此外，该公司还通过Visa Direct继续扩大其增长动力，在消费者、企业和政府之间扩展实时支付业务。

加上其高利润的运营模式，Visa的竞争护城河在2022年表现出令人难以置信的弹性，该公司表现优于标准普尔500指数(SPX)。

我认为，该公司的增长动力仍然存在，尽管其股价相对于同行的中位数和标准普尔指数(SPX)存在明显溢价。然而，在Visa股票从新冠疫情导致的低点飙升后，市场似乎已经对其估值进行了下调。

尽管如此，市场似乎也准备好支撑Visa的长期上升趋势，这一趋势在今年的熊市中格外显眼。因此，我对Visa的执行能力仍有信心，尽管预计该公司增长节奏将有所放缓。

鉴于Visa跨境业务在2022年大幅复苏，其交易量超过了疫情前的水平，因此在一定程度上，该业务将逐步呈现正常化趋势，因为。此外，由于潜在的经济衰退即将来临，这是否将对非必需消费支出产生进一步影响仍有待观察。不过，Visa的全球多渠道网络比贝宝(PayPal)等专注于电子商务的支付同行更具弹性和活力。

Visa股票价格走势显示出投资者在短期内较谨慎，我认为该股可能会出现回调，这也应该会提高等待增加更多敞口的投资者的风险回报。

从“买入”变为“持有”

在最近结束的季度中，Visa的国际交易收入已恢复到2019年第四季度疫情前的水平。然而，该公司最近的表现也从21年第四季度的较低水平中走了出来。

因此，我有理由认为，随着Visa的增长正常化，该公司跨境业务驱动的增长将在23财年放缓。

此外，鉴于国际货币基金组织(IMF)最近的预测全球经济增长将不温不火，全球衰退的逆风可能会加剧。

因此，我认为Visa在23财年的净收入增长将放缓，并影响其经营杠杆收益。

这也符合该公司更保守的前景，正如首席财务官Vasant Prabhu在最近的一次会议上所强调的：

“我们确实做好了应对经济衰退的准备。如果经济衰退没有发生，我们的收入增长实际上可能会加速。因此，除非美元将在今年继续走强，否则与去年相比，汇率的拖累将变得更小。因此，即使不用做太多事情，我们的收入增长也将会看起来更好。”

在我看来，华尔街给出的估值可能已经考虑到了该公司更为谨慎的前景。因此，如果到2023年，美联储的鹰派立场没有预期的那么强硬，那么Visa就有可能出现收益上升的可能性。

Visa的NTM EBITDA市盈率最近接近10年平均水平。此外，将Visa推至10月份股价低点的恐慌性抛售也逐渐平息。

因此，我认为除非市场预计将出现严重经济衰退，否则Visa股票所面临的最严峻的逆风可能已经消退。

Visa的长期上涨趋势应该会在其200周移动均线上方，并在此点位得到强有力的支撑。

然而，随着从10月低点的急剧逆转，我预计Visa已经达到超买水平。

Visa股票已经经历了短期上涨，而潜在的回调将拉回该股最近的飙升，这对想要投资Visa的投资者来说，风险回报将具有吸引力。

目前，我将Visa股票的评级从“买入”调整为“持有”，因为我预计该股将会出现回调。

【BT财经温馨提示】本文章仅供参考，不构成投资建议。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

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