环球即时看！华金证券：给予亿纬锂能买入评级

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华金证券股份有限公司张文臣,顾华昊近期对亿纬锂能进行研究并发布了研究报告《23Q1业绩符合预期，排产环比改善可期》，本报告对亿纬锂能给出买入评级，当前股价为65.23元。

亿纬锂能(300014)
投资要点
事件：公司发布2023年一季报，23Q1公司营收111.86亿元，同比增长66.1%，环比下滑6.9%；扣非后归母净利润6.12亿元，同比增长40.7%，环比增长18.0%。
收入利润快速增长。公司23Q1收入快速增加主要系动力、储能、软包业务快速增长，其中储能业务收入30亿+、同比增加200%；软包和除软包外的动力电池稳定出货。一季度公司海外收入占比约40%，同比提升，主要因为储能业务的拓展和动力电池出口业务增加。公司其他收益5.83亿元，同比增加649%，环比增加61%，主要系公司收到与收益相关的政府补助；资产减值损失-1.53亿元，同比减少1.16亿元，环比减少1.78亿元，主要系公司以计提存货跌价准备。一季度末，公司货币资金92.65亿元，同比增长44.8%，环比增加3.2%；应收账款和票据约103.17亿元，同比增长63.2%，环比下滑4.8%；存货78.6亿元，环比减少7.28亿元，库存有所减少。
排产环比改善可期。公司预计二季度从5月份开始有较大改善，主要系当前材料价格趋于稳定，产线调试基本完成，良率处于较高水平，所以从5月份开始会全面恢复生产，排产环比一季度会有明显提升。
投资建议：公司积极布局46系大圆柱电池，有望促进公司动力电池的海外业务开拓。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为59.6亿元、88.3亿元和137.2亿元，对应的PE分别是22.5、15.2、9.8倍，维持“买入-B”评级。
风险提示：新能源汽车销量不及预期；上游资源价格剧烈波动；公司新建产线投产不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王颖东研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.45%，其预测2023年度归属净利润为盈利65.35亿，根据现价换算的预测PE为20.55。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级22家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为81.76。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，亿纬锂能（300014）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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