(原标题:德邦证券:宠物行业渗透率明显低于成熟市场 未来空间广阔)
(资料图片)
智通财经APP获悉,德邦证券发布研究报告称,我国宠物行业快速发展,但渗透率、宠物平均支出明显低于成熟市场,未来空间广阔,2012年-2021年城镇犬猫消费市场以25%的复合增速扩张至2490亿元。近年国产品牌份额提升迅速,但高端市场仍被外资品牌占据主导,随着国产品牌认可度提升亦开始加强高端市场培育,中宠股份(002891.SZ)、乖宝宠物持续完善高端品牌布局,后续有望凭借优质产品把握高端需求。建议关注:中宠股份、佩蒂股份(300673.SZ)等。
德邦证券主要观点如下:
投资宠物食品时,在投资什么?
宠物食品是饲养宠物的刚性需求,基本贯穿宠物的生命周期,具备高复购、低价格敏感、强黏性等特点,其中主粮是宠物食品最主要的细分品类,目前国内宠食市场中主粮占比接近70%。宠物零食种类丰富,市场进入壁垒相对较低,而主粮空间广阔,存在高复购、高壁垒、持续升级等特点,稀缺优质属性突出,目前国产品牌在宠物食品布局上从零食-主粮-高端主粮持续进阶,具体来看工艺上膨化干粮为基础盘,持续向烘焙、风干、冻干升级,原料上高肉、鲜肉及生骨肉引领高端新趋势。
本土品牌的机会来了吗?
我国宠物行业快速发展,但渗透率、宠物平均支出明显低于成熟市场,未来空间广阔。目前我国宠物市场正处快速发展期,2012年-2021年城镇犬猫消费市场以25%的复合增速扩张至2490亿元,犬猫总数超1.1亿只,宠物猫数量5806万只超过宠物犬(5429万只)成为饲养最多的宠物。尽管我国宠物行业保持快增趋势,但与欧美等成熟市场相比仍有明显差距,其中宠物饲养率(21年我国城镇宠物犬和猫饲养率约10%左右)明显低于美国(犬:54%;猫:35%)和欧洲(犬:25%;猫:26%),宠物平均消费支出亦仅约美国市场三成,其中食品支出约美国的四成,后续发展空间充足。行业快速发展为国产品牌带来增长机会:近年来国产品牌持续注重产品研发提升品质,且积极通过内容营销、综艺植入等多维方式增强品牌声量,以麦富迪、顽皮为代表国产品牌后起直追,目前在国内宠物食品市场占据重要地位。近年国产品牌份额提升迅速,但高端市场仍被外资品牌占据主导,随着国产品牌认可度提升亦开始加强高端市场培育,中宠股份、乖宝宠物持续完善高端品牌布局,后续有望凭借优质产品把握高端需求。
海外市场持续扩张,欧美为主要出口国家。
美国和欧洲宠物市场发展已相对成熟,市场规模领先(美国:1236亿美元,欧洲:512亿欧元),近年来仍保持稳健增长趋势(美国18-21A复合+11%,欧洲16-21A复合+8%),其中宠物食品为主要消费支出(美国占比40%,欧洲占比54%)。受益于海外宠物市场的稳健增长及我国宠物代工企业研发制造能力持续提升,我国的宠物食品出口保持快增趋势,17-22年复合+10%至12.44亿美元(人民币口径+9%至82.6亿元),主要出口地区为欧洲和美国市场。我国宠物企业多数以代工形式切入,近年来积极向自主品牌转型,目前以中宠佩蒂为代表的企业海外业务仍贡献主要收入,但近年依赖度有所降低,预期后续有望保持稳健增长。
建议关注:
乖宝宠物(暂未上市):国内宠物食品翘楚,品牌占据半壁江山。零食代工起家,品牌培育获效,麦富迪品牌多次跻身天猫TOP品牌力榜(宠物)第一名,目前公司自主品牌收入占比已超五成,且主粮业务快速增长(18-21年CAGR+39%,21年营收占比提升至36%)。
中宠股份(002891.SZ):品牌+代工双轮驱动,坚持“聚焦国内市场,聚焦自主品牌,聚焦主粮产品”战略,目前效果逐步显现,21年境内业务(以品牌为主)收入占比提升至25%,宠物干粮实现高增(14-21年复合+70%),贡献占比提升明显。
佩蒂股份(300673.SZ):宠物咬胶龙头。品牌培育有所获效,但境外代工仍为主导(21A:83%),品类上持续巩固咬胶核心品类优势的同时切入主粮赛道,21年收入贡献已近12%。21年受海外工厂停工等影响盈利承压,22年已步入恢复通道。
福贝宠物(暂未上市):专注国内主粮市场。公司已实现国内代工+自主品牌双轮布局,目前猫粮贡献超过犬粮,受益于客户结构优化加自主品牌贡献提升,盈利能力持续提振。
风险提示:国内养宠渗透不及预期,品牌建设不及预期,市场竞争加剧,原材料价格大幅波动,贸易摩擦加剧,海外市场发展不及预期。
凡本网注明“XXX(非现代青年网)提供”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和其真实性负责。
原标题:中国社会科学院公布2022年中国考古新发现:(引题)中华文明起源发展有了新视角新资料(主题)中国文化报记者李佳霖2月22日,中国社会
2023-02-23 10:41
原标题:山西太原:(引题)激活民间收藏力量共建“博物馆之城”(主题)朱萌 中国文化报驻山西记者郭志清午后的晋商博物院,静谧、古老,是
2023-02-23 10:45
原标题:“非遗小传人”助力文化传承(图)天津日报讯(记者翟志鹏摄影王倩)近日,市少年儿童活动中心成立“非遗小传人学院”。据悉,“非遗
2023-02-23 10:54
原标题:“大手牵小手”弘扬京剧艺术(图)天津日报讯(记者刘莉莉摄影姚文生)日前,“大手牵小手薪火永相传”之小演员大龙套京剧展演在中华
2023-02-23 10:51
原标题:科幻热升温,业内欣喜看到本土文学创作“后浪”奔涌的同时忍不住追问——(引题)下一部《三体》《流浪地球》在哪?(主题)文汇报记
2023-02-23 09:53
原标题:观众需要怎样的艺术家个展?(主题)申城近期几个此类展览以不同路径的探索提供启示(副题)文汇报记者范昕艺术家个展,是艺术展览中
2023-02-23 09:47
原标题:2022年“六大考古新发现”揭晓光明日报记者李韵王笑妃光明日报北京2月22日电(记者李韵、王笑妃)22日,“2022年中国考古新发现”揭晓
2023-02-23 09:45
原标题:追根溯源,寻来时路(主题)——“2022年六大考古新发现”印象(副题)光明日报记者李韵王笑妃百万年、一万年、五千年、一千年……入
2023-02-23 09:42
原标题:第五届中国歌剧节启动申报中国文化报讯(记者刘淼)为推动优秀歌剧作品和人才不断涌现,促进歌剧艺术事业繁荣发展,文化和旅游部、浙
2023-02-23 09:49
原标题:学堂梁子旧石器时代遗址等6个项目入选“2022年中国考古新发现”——(引题)实证源远流长的中华文明(推进文化自信自强)(主题)人民
2023-02-23 08:44
原标题:建成五千余支行政村文艺演出队(引题)西藏着力加强基层文化建设(主题)人民日报记者鲜敢藏历新年前夕,一场热闹的“村晚”,在西藏
2023-02-23 08:41
原标题:方志主题展讲述北京故事人民日报北京2月22日电 (记者施芳)“方志北京”“年鉴北京”“志说‘一城三带’”主题展21日在北京市方志馆
2023-02-23 08:44
原标题:荣宝斋350周年系列活动收官人民日报北京2月22日电(记者徐红梅)21日上午,作为荣宝斋350周年系列活动的收官之作,《壮岁采风——范曾
2023-02-23 08:41
原标题:济南“高跷酸妮”火出圈,千娇百媚的“她”竟是小伙中新网北京2月23日电(记者邢蕊)2月21日是农历二月初二,也是“龙抬头”的日子,象
2023-02-23 08:55
原标题:河北尚义四台遗址入选“2022年中国六大考古新发现”中新网石家庄2月22日电(记者李晓伟)据河北省文物局消息,由中国社会科学院主办的
2023-02-23 07:54
原标题:创意海报|来看看秦始皇西巡“打卡”地公元前221年,秦始皇嬴政建立秦朝,完成统一大业。文献记载,秦始皇在东巡之前,曾在统一全国次
2023-02-23 07:54
原标题:甘肃敦煌:开展研学活动传承敦煌文化2月22日,在敦煌小镇鸣沙书院,艺术工作者张杰龙(左)指导学员临摹敦煌壁画。新华社发(张晓亮摄
2023-02-23 07:40
原标题:“许愿”式直播闹剧能走多远“要被张大大的直播间笑疯了,娱乐圈的瓜在他直播间里无法无天。”近两天,张大大的“许愿”直播间引发了网
2023-02-23 05:45
原标题:唐蕃古道上的千年傩舞:尽显西羌遗韵中新网兰州2月22日电(艾庆龙)“独眼狐狸”“长须鬼神”“獠牙青面”……近日,甘肃临夏州永靖县
2023-02-22 17:43
原标题:中国社科院揭晓2022年六项考古新发现央视网消息:今天(2月22日),“中国社会科学院考古学论坛”在中国历史研究院召开。论坛共收到来
2023-02-22 16:38
原标题:新发现!山西霍州窑出土大量窑具及瓷片标本近日,山西省考古研究院对外公布山西霍州陈村金元时期瓷窑考古新发现,霍州窑位于山西省临
2023-02-22 16:56
原标题:《君子盟》里的镜花水月术文 李开周请闭上眼睛,想象这样一组镜头:一个白衣飘飘的青年士子,一盏斑驳陆离的青铜水器,士子为水器注入
2023-02-22 15:38
原标题:白举纲刘令飞领衔主演(引题) 中文原创音乐剧即将上演(主题)广州日报讯(全媒体记者张素芹)2月23日—26日,广州大剧院将迎来由中
2023-02-22 15:51
原标题:苏轼:我不是“药神”文 邱俊霖北宋文豪苏轼是出了名的“斜杠青年”,他的主业是公务员,爱好写诗词、做文章。当然了,他还有很多其他
2023-02-22 15:53
原标题:电视剧《风雨送春归》压了5年终于播出(引题) 劣质“换脸”再现引来吐槽一片(主题)北京晚报记者李夏至反腐题材电视剧《风雨送春归
2023-02-22 15:38