讯息：富信科技：12月15日接受机构调研，天风证券参与

2022年12月16日富信科技（688662）发布公告称公司于2022年12月15日接受机构调研，天风证券冯浩凡参与。

【资料图】

具体内容如下：

问：请公司的经营模式是？

答：（1）研发模式公司采取“定制化研发”模式，根据客户提出的技术规格要求，从热管理方案的理论计算开始，进行热电器件的合理选型或定制研发，热电系统的冷热端换热设计和系统集成，结合具体应用场景进行整机应用方案设计，并根据与客户沟通情况，最终将半导体制冷技术解决方案定型。（2）采购模式公司采用“以产定采”和“安全库存采购”相结合的采购模式。各事业部依据订单交货期限、数量以及自主品牌产品销售预测制定生产排单计划，采购部门根据生产排单计划及需预留的安全库存量制定物料需求计划。（3）生产模式根据产品类别的不同，公司采用了不同的生产模式。对于通用性较强的热电器件和热电系统类产品，公司采取订单式生产与销售预测、安全库存相结合的生产模式，最大化利用公司生产资源，降低下游市场需求波动对生产节奏的影响，提高生产效率；对于热电整机应用产品，公司主要采用“以销定产”的订单式生产模式，根据订单需求安排生产，即产即销。（4）销售模式公司主要产品半导体热电器件、热电系统及热电整机应用产品分别处于半导体热电技术产业链的上下游不同位置，其主要使用方式和客户群体都不同，因此公司采取了不同的销售模式。①半导体热电器件及热电系统公司采用自主品牌“富信”对外销售，主要客户为消费电子、通信等领域的终端客户以及部分贸易商客户。此外，部分半导体热电器件和热电系统作为公司热电整机应用产品的核心部件进行配套生产，实现自用。②热电整机应用产品公司以向客户提供优质半导体热电技术解决方案为主要发展模式，根据国内外市场情况的差异采用了不同的销售模式，在国外市场采用ODM模式，在国内市场采用ODM与自主品牌运营相结合的业务模式。

问：请公司未来的营收结构是否会有所转变？

答：公司所处行业为细分行业，公司自成立以来始终以“推广半导体热电技术，为客户提供优质的产品和应用解决方案”为使命，定位是做“半导体热电技术解决方案及应用产品提供商”。为了更好地推广半导体热电技术和为客户提供解决方案，使公司能够同客户一起利用各自的优势，抓住新兴应用领域的市场发展机遇，从而实现公司整体经营业绩不断增长，未来一段时间内，公司将继续坚持目前发展定位战略，预计营收结构及经营模式不会发生重大变化。

问：请公司的核心设备有哪些，是自制的还是外购的？

答：公司的核心设备有很多，包括材料加工设备、部件生产、组装设备、质量检测、研发设备等。这些设备既有自制的又有外购的。对于外购的设备，大多是国产设备，公司会根据产品所需，调整各种工艺参数，配备特殊设计的工装制具，从而保证产品质量的稳定性和一致性。

问：请公司产品的原材料有哪些？是否受到原材料价格波动的影响？

答：公司主要原材料包括电器件、铝材件和塑料类等。原材料采购价格是影响公司营业成本的主要因素，原材料的价格波动会给公司毛利带来较大影响。前期时间部分原材料价格大幅上涨，给公司带来一定的成本端压力。目前，部分原材料价格逐渐下降，公司成本端压力已有所缓解。

问：请公司的技术壁垒有哪些？

答：（1）材料技术壁垒热电技术解决方案综合性能的提高有赖于热电材料性能优值系数ZT的提高、热电器件及系统结构的设计和优化、热电系统综合热阻的降低等因素。公司是目前行业内为数不多的同时掌握碲化铋基半导体材料区熔、热压、热挤压三种制备技术的企业。其中，区熔工艺是比较传统的制备技术，无论是“配方”还是制备工艺，行业内大多数企业都相差不大。而热压技术，特别是热挤压技术作为相对先进的热电材料制备技术，只被少数企业所掌握。（2）制备工艺壁垒半导体热电材料和热电器件的生产装配过程对制备工艺、生产设备、生产环境等都有较为严格的要求。因此，半导体热电器件、热电系统以及热电整机应用产品的新产品开发和升级需要在材料技术、制造技术、集成技术、传热技术、电控技术等方面协同发展，共同突破。尤其对于性能、尺寸及可靠性要求较高的高性能微型热电器件来说，需要经过长时间的研发测试和技术积累才能达到相应的性能指标要求，而产业化生产又需要足够的高端自动化设备、精密加工设备和熟练技术工人，这使得行业外企业无法在短时间内成功研发并生产性能符合要求的半导体热电器件。（3）业务协同壁垒公司深耕半导体热电产业多年，目前已拥有从覆铜板、半导体热电器件、热电系统以及热电整机应用产品的研发、设计、制造与销售的全产业链业务体系。全产业链的业务布局有助于促进上下游环节的创新与改善，减少产品研发的市场风险，保障每一个研发项目都能得到公司资源最大限度、最佳配置的支持，研发效率显著提升，并将大大缩短技术研发到工业生产的周期，加速研发成果转化的过程，为公司科技成果的产业化和推广应用提供良好基础和渠道。公司各业务线配合紧密，产业链各环节之间、不同产品之间实现了有机协同，抗风险能力较强，与行业内其他企业相比，可以有效实现差异化竞争。

问：请公司半导体热电制冷技术与传统的机械压缩式制冷技术相比，有何特点？

答：半导体热电制冷技术采用直流电工作，通过调节工作电压和电流大小，即可实现冷量及温度的连续、精密的控制，同一系统在不改变结构条件下，只需调整电流方向即可实现冷却和加热两种模式的转换。半导体热电器件没有运动部件，因此工作时无振动，无噪音，其形状也较为灵活，尺寸便于小型化、微型化。机械压缩式制冷，广泛用于对制冷系数、制冷量要求较大的场景，如空调、冰箱、冷柜、物流冷链等。半导体热电制冷与机械压缩式制冷技术在技术特点、技术应用特性、主要应用场景方面都存在较大差异，形成有效的互补，不存在相互替代的关系。对于需要精准控温的微型化局部制冷场景，如通信领域的光模块，以及对环境适应性、便携性、静音性要求较高的使用场景，如消费电子领域的啤酒机、恒温床垫，半导体热电制冷技术凭借控温精度高、尺寸小、无机械转动部件、无振动、无噪音、无磨损、工作状态无放置角度要求等技术优势，是机械压缩式制冷技术所不可替代的。

问：请公司子公司引入战略投资者的目的是？

答：由于应用于通信、汽车、医疗等工业领域对半导体热电器件的性能要求高，目前该应用领域的市场主要掌握在外资企业手中，其在前述领域具有先发优势和丰富的行业经验。而国内大部分企业由于起步较晚，还处于技术提升阶段，技术水平与国际先进水平相比尚有一定差距。公司在该领域是少数几家国产品牌的参与者与先行者。为推进公司子公司技术进步和产品创新，推动产业发展，加快国产替代步伐，公司子公司通过增资扩股的形式引入战略投资者。

富信科技（688662）主营业务：半导体热电器件及以其为核心的热电系统、热电整机应用产品的研发、设计、制造与销售业务

富信科技2022三季报显示，公司主营收入4.28亿元，同比下降17.26%；归母净利润5553.55万元，同比下降16.68%；扣非净利润5461.7万元，同比下降7.56%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.32亿元，同比下降33.67%；单季度归母净利润2150.31万元，同比下降30.91%；单季度扣非净利润2130.58万元，同比下降23.11%；负债率23.53%，投资收益19.09万元，财务费用-2230.9万元，毛利率25.84%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出35.0万，融资余额减少；融券净流出92.53万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，富信科技（688662）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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