速递！交易商协会发布变动保证金文件 促进金融衍生品市场规范发展

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1月4日金融一线消息，为促进金融衍生品市场规范发展，落实非集中清算衍生品交易保证金要求，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）组织制定了《中国银行间市场金融衍生产品交易转让式履约保障文件（变动保证金-2025年版）》（以下简称《变动保证金文件》），于日前正式发布。

变动保证金用于缓释与存量衍生品交易净额结算组合每日盯市价值相关的当前风险暴露。《变动保证金文件》作为《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》的配套文本，兼顾境内外合规需求，将标准化与灵活性相结合，为市场参与者实施变动保证金提供清晰实用的标准文本。一方面，将变动保证金纳入主协议终止净额，明确履约保障品类型、交换、估值与争议处理流程，提升交易确定性。另一方面，结合监管要求和市场共识，设置部分条款的默认选项，并加入条款释义和范例，减少市场参与者的理解分歧，提升签署效率。

交易商协会表示，下一步协会将持续做好协议文本服务，助力非集中清算交易保证金平稳落地，促进我国金融衍生品市场稳步发展。

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