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稳定杠杆率 避免出现货币错配和流动性风险

时间:2021-01-08 16:56:07    来源:经济参考报    

1月7日,央行网站发布《中国人民银行 国家外汇管理局关于调整企业跨境融资宏观审慎调节参数的通知》,决定将企业的跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1。业内人士表示,跨境融资宏观审慎调节参数的高低,直接影响企业在境外融资风险加权余额上限的大小,此次参数调降,意味着企业跨境融资风险加权余额上限下降。此举在当前汇率双向波动加大的情况下,利于控制企业跨境融资风险。

通知表示,企业因此次参数调整导致跨境融资风险加权余额超出上限的,本通知发布之前的跨境融资合约可持有到期。跨境融资宏观审慎管理的其他事宜仍按照《中国人民银行关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》执行。

根据我国跨境融资宏观审慎管理的规定,跨境融资风险加权余额上限由微观主体的资本或净资产、杠杆率和宏观审慎调节参数等因素共同决定。比如,在其他条件不变的情况下,在调节系数是1时,某企业跨境融资风险加权余额上限是100亿美元,系数是1.25时,上限是125亿美元,现在下调至1,上限就由之前的125亿美元下降至100亿美元。

中国银行研究院研究员王有鑫表示,从稳定汇率方面来看,目前大部分企业跨境融资额度都相对充足,参数调降对融资影响有限。不过,考虑到跨境融资宏观审慎调节参数与远期购汇风险准备金率、逆周期因子类似,都是宏观审慎调节工具,此次调整更多是释放信号的意义,有给汇率降温的目的。从防范外债风险来看,目前无论是从境内金融机构外币存贷款规模还是整体外债余额看,随着人民币汇率快速升值,境内企业外币融资规模快速走高,企业杠杆率攀升,而与此同时,受疫情影响,部分企业经营环境恶化,企业破产和债务违约事件开始增多,为了防范风险进一步扩散蔓延,此时调降跨境融资参数,可以起到逆周期调节作用,稳定杠杆率,避免出现货币错配和流动性风险。

民生银行首席研究员温彬表示,今年以来人民币汇率弹性增强,参数下调将有助于企业树立汇率“风险中性”的理念,做好外币的资产负债管理,避免汇率敞口风险,确保企业稳健经营。

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