酒鬼酒两家孙公司破产 或将影响全国化布局

酒鬼酒2家孙公司破产 “一线阵营”难回

业内认为其孙公司破产或将影响全国化布局，“重回一线阵营”及百亿目标遥远

4月8日晚间，中粮集团旗下白酒上市公司酒鬼酒股份有限公司(简称“酒鬼酒”)公告称，公司收到河南省延津县人民法院下达的民事裁定书，公司控股子公司酒鬼酒供销有限责任公司的2家控股子公司终止重整程序，宣告破产，这也意味着上述2家公司结束了近两年的破产历程。

与此同时，酒鬼酒发布公告称，李士祎辞去了公司的董事及副董事长职位。业内人士称，今年酒鬼酒提出了长远目标达100亿元，此时在红酒行业有所建树的李士祎辞职，或许是为了给更专业的人“让路”，但对酒鬼酒来说，以目前的发展态势来看，实现百亿目标并不轻松。

2家孙公司正式宣告破产

根据公告，河南省延津县人民法院裁定，终止酒鬼酒河南有限责任公司和酒鬼酒河南北方基地销售有限公司的重整程序。此外，法院还裁定宣告2家公司破产。对此，酒鬼酒表示，这是公司对不良资产进行处置，有利于提高资产运营效率，有利于保护广大投资者利益，对公司本期利润或期后利润均无影响。

事实上，上述2家公司的破产早在两年前就被提上了日程。2017年5月19日，酒鬼酒公告显示，公司董事会审议通过了《关于酒鬼酒供销有限责任公司控股子公司申请破产重整的议案》，同意对酒鬼酒供销有限责任公司控股子公司酒鬼酒河南有限责任公司、酒鬼酒河南北方基地销售有限公司依法进行破产重整。

对破产原因，酒鬼酒解释为，2013年以来中国白酒市场变化较大，进入结构调整期，加上经营管理不善，酒鬼酒河南有限责任公司一直处于亏损状态，目前已经资不抵债，不能偿还到期债务，有损债权人权力。为进一步提高该公司资产运营效率，公司决定对两家公司依法进行申请破产重整。

公开资料显示，2012年初，酒鬼酒供销有限公司和新乡市新平川酿酒厂共同出资在新乡市延津县成立了酒鬼酒河南有限责任公司，并投资5亿元建设酒鬼酒“北方物流基地”。上述两项投资曾被酒鬼酒视为“十二五”期间的重要布局，是其北上实现全国化布局的重要一步。然而5年后，2017年5月，酒鬼酒河南有限责任公司及酒鬼酒河南北方物流基地销售有限公司便通过了破产申请。

根据酒鬼酒申请破产时公布的数据，2017年第一季度酒鬼酒河南有限责任公司总资产为8273万元，负债8714万元;酒鬼酒河南北方基地销售有限公司总资产为1215.4万元，负债3006万元，均已经资不抵债。

业内人士表示，上述两家公司的破产从总体上看是利大于弊，甩掉了资不抵债的包袱，但也被认为是酒鬼酒的全国化道路或将遇到阻碍。酒水分析师蔡学飞4月9日接受新京报记者采访时表示，酒鬼酒本意是通过模式创新来加快全国化布局，创新模式值得鼓励，但实际运作过程中出现了一些问题，就目前全国性布局来说，由于名酒挤压与区域竞争加剧，酒鬼酒确实面临着严峻的外部压力与不小的挑战。

全国化布局竞争压力大

公开资料显示，2012年的“塑化剂事件”使得酒鬼酒业绩大幅度下滑，直至 2014年酒鬼酒仍处于亏损状态。也是在2014年，中粮集团合并同为央企的中国华孚贸易发展集团公司，通过后者的全资子公司中糖集团间接控制酒鬼酒。2018年3月，中粮集团旗下的中粮酒业成为公司的间接控股股东。从被中粮入主开始，酒鬼酒就在寻求业绩的复苏，而全国化布局也被提上日程。

根据酒鬼酒发布的2018年财报显示，酒鬼酒将全国市场细分为核心、战略、重点、发展市场，继续优化市场布局，资源聚焦到湖南根据地核心市场，集中到京津冀、山东、河南、广东、华东、华中等战略市场，打造亿元战略市场、千万级重点地级城市、百万级县级城市，核心市场和战略市场的销售占比不断提高。

然而，酒鬼酒的全国化布局并未取得明显成效。财报显示，酒鬼酒2018年营收为11.86亿元，其中华中地区营收最高，达7.1亿元，占酒鬼酒总营收的60.19%。

与此同时，酒鬼酒销售费用也在猛增。根据财报，酒鬼酒表示去年加大了战略单品在央视等主流媒体、高效平台和重点场景的广告宣传，酒鬼酒战略单品9次登上上合组织青岛峰会、博鳌企业家论坛等国事盛宴，2次亮相联合国国际盛会。赚足了眼球的酒鬼酒，销售费用开始激增，数据显示，酒鬼酒2018年销售费用高达3.46亿元，比上年同期猛增68.4%。

蔡学飞表示，酒鬼酒属于区域名酒，产品结构较为高端，表现较好，而且有一定的文化基因。但在全国化进程中，相对于汾酒、古井贡、郎酒、舍得、今世缘等其他区域名酒，酒鬼酒无论是体量、品牌号召力都较弱，竞争压力较大。

4月8日晚，新京报记者就此次公告的相关问题，向酒鬼酒董秘办发去采访提纲，但截至发稿尚未收到回复。

“重回一线阵营”前景待考

宣告破产的当天，酒鬼酒还发布了人事变动公告。因工作变动原因，李士祎申请辞去所任的公司董事、副董事长职务以及公司董事会专门委员会相关职务，辞职生效后李士祎将不再担任酒鬼酒的任何职务。

事实上，李士祎在酒鬼酒任职仅一年多。2018年3月2日，酒鬼酒董事会选举王浩、李士祎为酒鬼酒的新任董事长、副董事长。值得注意的是，前者为酒鬼酒控股公司中粮酒业的董事长，后者为中粮酒业的副总经理。根据公开资料，2007年李士祎加入中粮集团，曾担任中粮酒业副总经理、长城酒事业部总经理、进口酒事业部总经理等多个职务。

有业内人士称，从李士祎的简历来看，他更擅长葡萄酒业务，而酒鬼酒属于白酒品类，此次李士祎虽然从酒鬼酒离职，但其还在中粮酒业任职，对于酒鬼酒的影响还在。或许未来会有一个在白酒业务方面更有经验的人接任，这可能也是酒鬼酒从未来发展考虑的。

就在李士祎辞职前夕，酒鬼酒刚提出了重回白酒一线阵营、远期100亿元的发展目标。今年3月18日，酒鬼酒2019战略发布会上，中粮酒业党委书记、董事长兼酒鬼酒股份有限公司党委书记、董事长王浩对外指出，中粮集团将充分发挥集团影响力和渠道优势，整合协调各方资源，倾注100%的精力掀起酒鬼酒新势能，助力酒鬼酒重回中国白酒第一阵营。同时，酒鬼酒提出了短期销售目标30亿元，中期销售目标50亿元，未来远期目标100亿元的发展方向。

事实上，经过多年的发展，目前白酒行业的百亿阵容中，除茅台、五粮液、洋河股份外，按照半年报，汾酒、古井贡酒、泸州老窖也有望交出百亿答卷。按照行业规则，一家企业真正做到营收超过100亿元，才能被称为全国性酒企，也就达到了准一线酒企的标准。

但目前来看，酒鬼酒距离百亿营收还“差得远”。财报显示，2018年酒鬼酒实现营业收入11.86亿元，同比增长35.13%;实现净利润2.23亿元，同比增长26.45%。相比于其他白酒上市企业，酒鬼酒业绩排在18家白酒上市公司的倒数位置。此外，目前酒鬼酒的销售主要集中在华中市场，而一线酒企的销售所覆盖范围应更广，体量也更高。

蔡学飞表示，在整个中国酒类消费升级与品牌化回归的大背景下，酒鬼酒作为中国区域名酒，产品结构相对高端，拥有一定的发展机遇。但整体来看，酒鬼酒体量较小、品牌影响力较弱，而且品牌有硬伤(塑化剂风波)，这些都为其发展埋下隐患。在名酒复苏的大背景下，酒鬼酒保持快速发展是有可能的，但是百亿目标还是过于遥远。

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